Analitycy DM Millennium w raporcie z 4 marca podwyższyli rekomendację dla akcji BRE Banku do neutralnie z redukuj, a cenę docelową ustalili na 72,8 zł za akcję. W dniu wydania rekomendacji cena akcji BRE Banku wynosiła 68,5 zł.
"BRE Bank poinformował, o planach zawarcia porozumienia z ITI dotyczącego restrukturyzacji zadłużenia tej spółki wobec banku. Obecnie bank posiada obligacje ITI o wartości nominalnej ponad 84 mln USD. Naszym zdaniem opublikowana informacja jest pozytywna dla banku i znacznie ogranicza ryzyko związane z inwestycją BRE w ITI" - napisali analitycy DM Millennium.
"Podwyższając naszą fundamentalną wycenę obligacji ITI w portfelu banku, zmieniamy wycenę 1 akcji BRE i rekomendację z redukuj na neutralnie" - dodają.
Według planów BRE Bank odkupi od ITI 10 proc. udziałów w TVN za 42,5 mln USD. Spółka medialna otrzymaną kwotę ma wydać na spłatę części wyemitowanych obligacji.
Pozostałe po transakcji z BRE Bankiem obligacje ITI o wartości 67 mln USD (na BRE przypadnie 42 mln USD) zostaną zamienione na walory nowych serii - zabezpieczoną serią o wartości nominalnej 50 mln USD i terminie wykupu w 2007 roku oraz niezabezpieczoną serią o wartości 17 mln USD i terminie wykupu w 2004 i 2005 roku.
"Zawarcie porozumienia dotyczącego restrukturyzacji długu ITI ogranicza w dużym stopniu ryzyko związane z inwestycją BRE w spółkę medialną. Do tej pory w naszej wycenie przyjmowaliśmy 50 proc. dyskonta zarówno na zaangażowanie obligacyjne jak i kapitałowe banku wobec spółki. Wobec planów restrukturyzacji zadłużenia ITI nie widzimy już podstaw do wysokiego dyskonta w stosunku do części dłużnej zaangażowania" - uważa DM millennium.
Obniżenie przez analityków DM Millennium dyskonta wobec obligacji do 20 proc. i utrzymanie 50 proc. dyskonta na zaangażowanie kapitałowe spowodowało podwyższenie wyceny 1 akcji BRE Banku o 4,3 PLN.
"Spadło znacznie prawdopodobieństwo, że BRE utworzy rezerwy na inwestycję w ITI, co było podstawą do naszej negatywnej oceny spółki (oddalone zostało ewentualne bankructwo medialnego holdingu). Tym samym zmieniamy naszą rekomendację z redukuj na neutralnie" - napisał DM Millennium w raporcie.
W piątek o 13.27 cena akcji BRE Banku wzrosła o 1,19 proc. do 68,00 zł.
