Niemiecka gospodarka wreszcie na ścieżce wzrostu? Nowy raport

W lutym 2025 roku aktywność gospodarcza w niemieckim sektorze prywatnym zanotowała wzrost drugi miesiąc z rzędu, a tempo tego wzrostu nieznacznie przyspieszyło. Indeks HCOB Flash Germany Composite PMI Output wzrósł do 51,0 - z 50,5 w styczniu, co jest najlepszym wynikiem od dziewięciu miesięcy.

Wzrost napędzał sektor usług, gdzie aktywność biznesowa zwiększała się przez trzeci miesiąc, choć tempo ekspansji lekko osłabło, osiągając 52,2 wobec 52,5 w poprzednim miesiącu. Jednocześnie wpływ spadającej produkcji przemysłowej na ogólny wynik zmalał, ponieważ sektor produkcyjny odnotował najwolniejszy spadek od maja poprzedniego roku, z indeksem na poziomie 48,5 - czytamy w najnowszym raporcie S&P.

Popyt na towary i usługi wykazał oznaki stabilizacji. Całkowita liczba nowych zamówień spadła jedynie nieznacznie, co było najłagodniejszym spadkiem w trwającej od dziewięciu miesięcy serii obniżek. Podobna sytuacja miała miejsce w przypadku zamówień eksportowych, które zmalały w najwolniejszym tempie od maja 2024 roku.

Wolniejsze spadki liczby nowych zamówień odnotowano zarówno w sektorze usług, jak i w przemyśle. Jednak brak nowych projektów przyczynił się do dalszego zmniejszania zaległości w pracy, a tempo tego spadku przyspieszyło, szczególnie w sektorze usług, gdzie redukcja była wyraźna i szybsza niż wcześniej.

Liczba zatrudnionych w niemieckiej gospodarce nieznacznie spadła W sektorze usług odnotowano niewielki wzrost liczby pracowników drugi miesiąc z rzędu, ale był on niewystarczający, by zrównoważyć głębsze cięcia etatów w przemyśle. W rezultacie ogólny poziom zatrudnienia zmniejszył się nieco szybciej niż w styczniu.

Ponownie wyższe koszty pracy były głównym czynnikiem napędzającym utrzymujący się silny wzrost cen usług w lutym, choć tempo inflacji spadło do najniższego poziomu od trzech miesięcy.

Dr. Cyrus de la Rubia, główny ekonomista Hamburg Commercial Bank, zauważył, że sektor produkcyjny nadal boryka się z trudnościami, ale widoczne są oznaki poprawy. Stwierdził, że "recesja łagodnieje od dwóch miesięcy, a indeks produkcji zbliża się do granicy ekspansji wynoszącej 50".

Podkreślił, że spowolnienie spadku nowych zamówień, w tym eksportowych, wspiera ten trend, choć ostrzegł, że sektor może zmierzyć się z wyzwaniami związanymi z cłami, które w najbliższych miesiącach mogą na produkty z UE nałożyć Niemcy.

Z kolei sektor usług utrzymuje stabilny wzrost od trzech miesięcy, korzystając z rosnącej konsumpcji prywatnej, co zapobiegło przeniesieniu recesji przemysłowej na usługi.

Ekspert zwrócił uwagę na siłę sektora usług w kontekście cen, wskazując, że firmy usługowe nadal podnoszą ceny w podobnym tempie jak wcześniej, co świadczy o ich odporności.

Gospodarka wydaje się wracać na ścieżkę wzrostu, przynajmniej w pierwszych dwóch miesiącach roku - twierdzi analityk.

Według modelu GDP Nowcast, który uwzględnia dane PMI i inne wskaźniki, wpływ przemysłu na wzrost słabnie, a rozwój usług rekompensuje te straty. Przyszły nastrój w gospodarce będzie jednak zależał od zdolności nowego rządu do zapewnienia stabilności i wprowadzenia odważnych działań, jak zauważył ekonomista.