Sprzedaż detaliczna w czerwcu poniżej prognoz. Duży bank zabrał głos
Analiza ekspertów makroekonomicznych ING wskazuje, że czerwcowe dane o sprzedaży detalicznej okazały się znacznie słabsze od oczekiwań. Mimo to, w drugim kwartale 2025 roku konsumpcja utrzymuje się na wyższym poziomie niż w pierwszym kwartale tego roku, co pozytywnie wpływa na ogólny wzrost gospodarczy.
Nowe dane makroekonomiczne
Według GUS opublikowanych we wtorek, sprzedaż detaliczna towarów w czerwcu wzrosła realnie o 2,2 proc. w ujęciu rocznym, co jest wynikiem znacznie poniżej prognoz ING (4,8 proc.) oraz konsensusu rynkowego (4,1 proc.). To wyraźne spowolnienie w porównaniu z majowym wzrostem na poziomie 4,4 proc. rok do roku.
Po uwzględnieniu czynników sezonowych odnotowano miesięczny wzrost o 0,7 proc. Szczególnie zauważalne było wyhamowanie rocznego tempa wzrostu w sektorze motoryzacyjnym (do 7,7 proc. z 15,7 proc. w maju) oraz w kategorii mebli, RTV i AGD (do 10,2 proc. z 18,9 proc.). W przypadku sprzedaży żywności odnotowano spadek o 1,0 proc. w ujęciu rocznym.
Dalsza część artykułu pod materiałem wideo
30 milionów przychodu na handlu używanymi autami - Paweł Miszta w Biznes Klasie
Przesunięcie konsumpcji z towarów na usługi
Eksperci ING zwracają uwagę na niejednoznaczny charakter czerwcowych danych. Z jednej strony nastąpiło wyraźne spowolnienie w kluczowych kategoriach dóbr trwałych, mimo poprawy wskaźników ufności konsumenckiej. Z drugiej strony, solidny wzrost odnotowano w sprzedaży paliw. Analitycy wskazują, że dodatkowy długi weekend związany z Bożym Ciałem (które w 2024 roku przypadło w maju) mógł spowodować przesunięcia w strukturze konsumpcji. Zwiększona liczba wyjazdów, sugerowana przez wzrost sprzedaży paliw, prawdopodobnie przesunęła popyt z towarów na usługi, takie jak zakwaterowanie i gastronomia, które nie są uwzględniane w danych o sprzedaży detalicznej.
Mimo słabszych danych za czerwiec oraz spowolnienia wzrostu realnych dochodów do dyspozycji w porównaniu z rokiem 2024, całościowy obraz konsumpcji w 2025 roku pozostaje pozytywny. Ekonomiści ING podkreślają, że "gospodarstwa domowe dysponują buforami oszczędności z 2024, kiedy wzrost wydatków był wyraźnie niższy od wzrostu dochodów". Spożycie gospodarstw domowych nadal stanowi główną siłę napędową wzrostu gospodarczego.
Prognozy na drugi kwartał 2025
Według szacunków analityków ING, w drugim kwartale 2025 roku sprzedaż detaliczna wzrosła o około 3,5 proc. rok do roku, w porównaniu z 1,6 proc. w pierwszym kwartale. Jednym z czynników wpływających na tę poprawę było przesunięcie wydatków związanych ze świętami wielkanocnymi z pierwszego na drugi kwartał w porównaniu z rokiem poprzednim.
Eksperci ING prognozują, że w drugim kwartale 2025 roku wzrost spożycia indywidualnego gospodarstw domowych przyspieszył do około 4,0 proc. rok do roku, w porównaniu z 2,5 proc. w pierwszym kwartale. W rezultacie, według ich analizy, PKB w drugim kwartale wzrósł o 3,5 proc. rok do roku, co stanowi poprawę w stosunku do 3,2 proc. odnotowanych w pierwszym kwartale 2025 roku.
