Z danych powiało chłodem. Duży bank o przemyśle i wzroście płac

Produkcja przemysłowa wzrosła w sierpniu o 0,7 proc. rok do roku, co było wynikiem poniżej oczekiwań konsensusu rynkowego wynoszącego 1,0 proc. Analitycy ING podkreślają, że dane oczyszczone z wpływu czynników sezonowych wskazują na utrzymywanie się stagnacyjnego trendu z miesięcznym spadkiem o 0,1 proc. W ujęciu rocznym wzrosty w przetwórstwie wyniosły zaledwie 1,1 proc., podczas gdy wytwarzanie energii spadło o 6,7 proc., a górnictwo o 2,1 proc.

Ekonomiści ING zwracają uwagę na problemy w działach zorientowanych na eksport. Produkcja w motoryzacji spadła o 4,2 proc. rok do roku, a w przypadku urządzeń elektrycznych odnotowano spadek o 3,1 proc. Największe spadki zanotowano w produkcji napojów, która zmniejszyła się o 11,0 proc. oraz w produkcji chemicznej ze spadkiem o 6,1 proc. rok do roku.

Ceny producentów spadły w sierpniu o 1,2 proc. rok do roku, wydłużając okres deflacji PPI. W porównaniu do poprzedniego miesiąca ceny zmniejszyły się o 0,4 proc. Analitycy ING wskazują, że odzwierciedla to słabość popytu w porównaniu do dużej podaży i konkurencji na rynku towarów, szczególnie tych importowanych z Chin. Sierpniowy raport potwierdził trwającą od ponad trzech lat stagnację przemysłu, na co w znaczącym stopniu wpływa spadek niemieckiej gospodarki i niepewne perspektywy eksportu strefy euro.

Produkcja budowlano-montażowa spadła w sierpniu o 6,9 proc. rok do roku, co było wynikiem znacznie poniżej prognoz. W ujęciu odsezonowanym produkcja zmniejszyła się aż o 4,0 proc. miesiąc do miesiąca. Wszystkie kategorie produkcji odnotowały spadki w ujęciu rocznym, przy czym najgorzej wypadło budownictwo infrastrukturalne ze spadkiem o 12,8 proc.

Ekonomiści ING wskazują na bardzo powolną absorpcję unijnych funduszy spójności i środków z KPO. Negatywną niespodzianką był także głęboki spadek w budowie budynków o 6,1 proc. rok do roku w sierpniu po spadku o 1,3 proc. miesiąc wcześniej. Z puli prawie 100 miliardów złotych dotacji z KPO dostępnych w latach 2025-26, większość trafi do finalnych beneficjentów dopiero w przyszłym roku, prognozują analitycy.

Trwająca korekta cenowa na rynku mieszkaniowym oraz wysoka podaż redukują produkcję w obszarze budownictwa mieszkaniowego. Ekonomiści ING zauważają zwiększone zainteresowanie kredytem hipotecznym, choć część nowych kredytów stanowi refinansowanie już istniejących pożyczek. Perspektywa silniejszego odbicia w inwestycjach oddala się na 2026 rok, oceniają analitycy.

Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w sierpniu o 7,1 proc. rok do roku, co jest najwolniejszym tempem od lutego 2021 roku. Wynagrodzenia osiągnęły poziom 8769,08 złotych w ujęciu nominalnym. Analitycy ING podkreślają, że jest to kolejny sygnał stopniowego łagodzenia presji płacowej, szczególnie w branżach usługowych. Przeciętne zatrudnienie w przedsiębiorstwach było w sierpniu o 0,8 proc. niższe niż rok wcześniej, a w porównaniu do lipca liczba etatów zmniejszyła się o 15 tysięcy.