Kursy walut. Czy Fed podąży za Bankiem Kanady?

Na ten moment wydaje się, że kluczowym wątkiem w Stanach Zjednoczonych są podatki. Joe Biden zamierza zaprezentować w tym tygodniu program fiskalny nakierowany na edukację, najmłodszych czy również najuboższych.

Program ten jednak ma być finansowany w dużym stopniu przez podwyżki podatków, głównie kapitałowych, co spotkało się z mieszanym odezwem inwestorów, choć w zasadzie tylko na moment.

Po czwartkowej wyprzedaży, piątek przyniósł już rekordy na Wall Street. Warto jednak pamiętać, że oprócz samej kwestii polityki fiskalnej pozostaje polityka monetarna. A w tym kontekście warto przytoczyć ostatnią decyzję Banku Kanady. Czy Fed pójdzie tą samą drogą?

Bank Kanady mocno zaskoczył rynki, choć jak najbardziej miał do tego podstawy. BoC zdecydował się na zmniejszenie skali programu skupu aktywów z 4 do 3 miliardów dolarów kanadyjskich tygodniowo. Jest to w zasadzie pierwszy taki krok ze strony ważniejszych banków centralnych na świecie.

Bankierzy w Kanadzie wskazali, że aktywność gospodarcza odbija szybciej niż oczekiwano, a stopy procentowe mogą zostać podniesione już w przyszłym roku! Wcześniejsze sugestie Banku Kanady wskazywały na wzrost stóp dopiero w 2023 roku. W komunikacie dało się przeczytać, że Bank Kanady widzi lepsze dane napływające z gospodarki i był to pretekst do bardzo powolnej normalizacji polityki monetarnej.

Wciąż mówimy tu o dużym programie luzowania ilościowego (QE) w stosunku do wielkości gospodarczej. Co więcej, mniejszy program QE jest też wynikiem kwestii technicznych. Rząd kanadyjski ma mniejsze potrzeby do emisji długu. Niemniej sygnał, który wysłał BoC jest naprawdę bardzo silny.

Gospodarka kanadyjska zwykle podąża za amerykańską, ostatnie dane z USA są bardzo dobre i Stany Zjednoczone zmierzają szybko w kierunku osiągnięcia odporności na koronawirusa ze względu na program szczepień.

Wraz z większymi oczekiwaniami inflacyjnymi widać, że presja na zmianę polityki monetarnej będzie rosła. Skoro Kanada planuje podnieść stopy procentowe w perspektywie 18 miesięcy, dlaczego Fed miałby to robić dopiero 2024 roku?

Oczywiście na ten moment Fed nie zrobi nic, niemniej w połowie roku mogą pojawić się jakieś działania. Na ten moment istnieje dużo podstaw do ograniczonej słabości amerykańskiej waluty, ale w połowie roku nie będzie to już takie jednoznaczne. Decyzja Fed z konferencją prasową oczywiście w najbliższą środę.