Koniec boomu na złoto? Oto co się dzieje z cenami
W maju złoto straciło na wartości trzeci miesiąc z rzędu, choć w znacznie wolniejszym tempie niż poprzednio - zauważył Saxo Bank. W ocenie banku, spadek ten spowodował konflikt na Bliskim Wschodzie, który skierował uwagę inwestorów na jego szersze konsekwencje dla światowych rynków.
Dyrektor ds. strategii rynku surowców w Saxo Banku Ole Hansen wskazał, że w maju ceny złota spadły trzeci miesiąc z rzędu. Dodał jednocześnie, że mimo tego kruszec zyskiwał 5 proc. od początku 2026 roku, 36 proc. w ujęciu rocznym i 91 proc. w ciągu ostatnich dwóch lat.
Ceny złota. Kolejny miesiąc w dół
Ekspert banku zwrócił uwagę, że przedłużające się zakłócenia w żegludze przez cieśninę Ormuz utrzymują ceny ropy, gazu i paliw rafinowanych na podwyższonym poziomie, tworząc otoczenie rynkowe, które historycznie było mniej sprzyjające dla złota.
NBP chce nadal zwiększać zapasy złota. Ekonomista: dziś to bardziej kontrowersyjny temat
- Zamiast wywołać klasyczną ucieczkę do bezpiecznych aktywów, wyższe ceny energii nasiliły obawy inflacyjne, podniosły rentowności obligacji, umocniły dolara amerykańskiego i ograniczyły oczekiwania na kolejne obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Wszystkie te czynniki razem stworzyły poważne trudności dla aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak złoto - ocenił.
Podkreślił, że korekta zbiegła się również z ponownym silnym wzrostem na rynkach akcji, co "ograniczyło apetyt inwestorów na aktywa alternatywne". "Jednocześnie kilka państw importujących energię mierzyło się z rosnącą presją finansową, skłaniającą część banków centralnych do sprzedaży części rezerw złota w celu wsparcia krajowych walut lub częściowego złagodzenia skutków wyższych kosztów energii - zauważył ekspert.
Zdaniem przedstawiciela Saxo Banku, głównym czynnikiem strukturalnym, który w ostatnich latach wspierał hossę na rynku złota był popyt ze strony banków centralnych. Analityk zauważył, że choć niektóre kraje ostatnio ograniczyły zasoby złota, sprzedaż ta wydaje się mieć przede wszystkim charakter taktyczny, a nie strategiczny.
Popyt z Chin na złoto rośnie
Hansen uważa, że ostatnie wydarzenia geopolityczne raczej wzmocniły strategiczne argumenty za posiadaniem złota. Wskazał tu na obawy dotyczące ryzyka sankcji, dywersyfikacji rezerw, stabilności fiskalnej i długoterminowej dewaluacji walut, które nadal skłaniają banki centralne do ograniczania zależności od tradycyjnych aktywów rezerwowych. Z tego powodu spodziewa się, że banki centralne pozostaną nabywcami netto złota w nadchodzącym roku.
Istotny - w ocenie ekonomisty Saxo Banku - jest też popyt z Chin. Wskazał, że chiński bank centralny zwiększył rezerwy złota w kwietniu szósty miesiąc z rzędu, prawdopodobnie przyczyniając się do trzykrotnego wzrostu całkowitego importu złota przez Hongkong, do 58,6 ton metrycznych.
Absolwentka Stosunków Międzynarodowych, Administracji i Prawa. Zawodowe doświadczenie zdobywała m.in. w Gazecie Wrocławskiej i Radiu Wrocław. Polowanie na informacje i polityków ma we krwi. Nie gubi się także w gąszczu prawniczych paragrafów. Od dziecka zajmowała ją polityka, zamiast bajek ciekawsze było dla niej zaprzysiężenie prezydenta. Najpierw skończyła Stosunki Międzynarodowe, ale było jej mało, więc dołożyła do tego Administrację i Prawo na Uniwersytecie Wrocławskim. Pracowała w Gazecie Wrocławskiej i Radiu Wrocław. "Drogę jeszcze odnajdę, tymczasem z gubienia mam frajdę" - to jej dewiza na odkrywanie świata, dlatego najbardziej lubi atmosferę stacji benzynowych, dworców i lotnisk — żeby ciągle znajdować się w nowym a ciekawym miejscu. Jeść sushi pałeczkami nauczyła się dopiero w Japonii, więc to, jak się tańczy tango, zobaczy wkrótce w Argentynie. Ma pamięć do rozmów jak Truman Capote. Najbardziej lubi wracać do jego powieści "Z zimną krwią".
