Towarzystwa funduszy inwestycyjnych oferują w tym roku dużo inwestycyjnych możliwości: od funduszy papierów dłużnych, stanowiących trzon oferty zeszłorocznej, poprzez fundusze stosujące mieszaną politykę inwestycyjną, po klasyczne fundusze akcji.
"Swoją szansę w zagospodarowaniu uwalnianych z lokat środków TFI upatrują również w konstrukcjach opartych na papierach dłużnych i opcjach na indeksy światowych giełd – eksploatowane już niegdyś, niestety bez większego powodzenia hybrydy. Po raz drugi w historii rynku będziemy mieli do czynienia z próbą utworzenia funduszu inwestującego na rynku nieruchomości" - napisano w raporcie.
W porównaniu zatem z zeszłorocznymi produktami opartymi na obligacjach i bonach skarbowych oferta jest znacznie bogatsza. Ośrodek zauważa jednak, że polityka inwestycyjna proponowanych obecnie funduszy, niesie ze sobą w wielu przypadkach dużo większe ryzyko.
Kolejnym wyróżniającym się elementem tegorocznej oferty antypodatkowej jest dłuższy czas trwania funduszy - pierwsza planowana likwidacja ma nastąpić w styczniu 2007 roku, czyli za trzy lata.
"Dążenie do jak najlepszego wykorzystania efektu optymalizacji podatkowej zysków kapitałowych stworzyło szanse na znaczne wydłużenie horyzontu inwestycyjnego. Jednak powoduje to konieczność dopasowania własnego horyzontu do czasu trwania funduszy – sprzedaż nabytego certyfikatu w obrocie giełdowym może wiązać się z poniesieniem dodatkowych kosztów, w postaci dyskonta ceny giełdowej do wartości księgowej certyfikatu inwestycyjnego" - podał ośrodek.
Z wcześniejszym zakończeniem inwestycji związana jest też płynność poszczególnych instrumentów, z którą wcześniej bywało różnie.
Aby umożliwić skracanie okresu inwestycji bez narażenia na negatywne skutki dyskonta i niskiej płynności, poszczególne towarzystwa przygotowują programy okresowego odkupu certyfikatów.
"Co prawda trudno oczekiwać, że transakcje te będą się odbywały po wartości księgowej, niemniej jednak dyskonto oferowane przez towarzystwo (...) powinno być niższe od rynkowego" - napisano w raporcie.
Wobec tak szerokiej gamy możliwości inwestycyjnych każdy inwestor może zatem znaleźć coś dla siebie.
"Jednak w naszym odczuciu popyt na przygotowaną ofertę może odbiegać od optymistycznych założeń sprzed kilku miesięcy. Według nas swoje piętno na skali zainteresowania inwestorów może odcisnąć zła koniunktura, panująca od lipca tego roku na rynku obligacji" - podał ośrodek.
"Na ostrożność inwestorów mogą wpłynąć również spadki obserwowane od pewnego czasu na warszawskiej giełdzie, których nasilenie obserwujemy na przestrzeni ostatniego tygodnia. Nie bez znaczenia są również wyniki funduszy inwestycyjnych mających chronić przed +podatkiem Belki+ tegoroczne oszczędności, które in minus odbiegały od oczekiwań i wcześniejszych deklaracji TFI" - dodają analitycy.
Obecnie nowa oferta antypodatkowa towarzystw obejmuje 10 funduszy, tworzonych przez: ING TFI, CA IB TFI, TFI Kredyt Banku, DWS Polska TFI, Pioneer Pekao TFI, Union Investment TFI oraz Skarbiec TFI.
