"W pierwszych trzech kwartałach 2019 r. deweloperzy emitowali mniej obligacji niż w latach poprzednich. Po części tłumaczyć to można gorszymi warunkami dla emitentów ze względu na pogorszony sentyment do rynku obligacji. Istotne jest jednak również to, że środki uzyskiwane z emisji służą deweloperom przede wszystkim do zakupu gruntów. W efekcie wysokich cen i niskiej podaży gruntów niektórzy deweloperzy relatywnie wolno uzupełniają bank ziemi lub wchodzą na nowe, tańsze rynki i po prostu nie potrzebują nowego finansowania. Rekordowa sprzedaż notowana w 2017 r. wpływa również na bieżące solidne przepływy z działalności operacyjnej analizowanych firm, w związku czym mogą one finansować zakupy gruntów ze środków własnych. Do tego dochodzą wspomniane wcześniej opóźnienia administracyjne w wydawaniu pozwoleń, w związku z czym niektórym deweloperom opóźniły się harmonogramy i nie mają w tym momencie potrzeby uzupełniania gruntów" - czytamy w komunikacie poświęconym raportowi.
Na koniec września 2019 r. łączny outstanding obligacji analizowanych przez DM Navigator podmiotów wyniósł 3,5 mld zł. Na podstawie danych finansowych deweloperów opublikowanych na koniec II kw. 2019 r. analitycy stwierdzili, że branża znajduje się w stabilnej kondycji finansowej, co nie dotyczy jednak wszystkich firm.
"W naszej ocenie przyszłość Polnordu w dużej mierze zależy od tego, czy spółce uda się przeprowadzić planowaną emisję akcji. Uważamy, że niełatwa jest również sytuacja i2 Development, którego struktura zapadalności długu nie jest szczególnie komfortowa" - czytamy dalej.
W raporcie podano też, że w I-III kw. br. deweloperzy dokonali wykupów o łącznej wartości 609,9 mln zł, z czego 227,8 mln zł zostało wykupione przed terminem zapadalności. W ostatnim kwartale roku są zobowiązani do wykupu 246,6 mln zł.
Analizą objętych zostało 15 deweloperów mieszkaniowych: Archicom, Atal, Dom Development, i2 Development, Inpro, JHM Development, JW Construction, Develia (d. LC Corp), Lokum Deweloper, Marvipol, Polnord, Robyg, Ronson Development, Vantage Development, Victoria Dom.
