Gorsze nastroje ciążą złotemu, w tle posiedzenie RPP

Jednocześnie złoty umacnia się do funta, który traci na wartości po oświadczeniu niemieckiego ambasadora, że umowa ws. brexitu nie będzie renegocjowana. Rano notowania GBP/PLN spadły o 0,8 gr do 4,7250 zł i były najniższe od początku roku.

Wydarzeniem dnia na krajowym rynku walutowym jest kończące się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Jego wyniki tradycyjnie zostaną ogłoszone w godzinach południowych, a o godzinie 16:00 zostanie opublikowany komunikat po posiedzeniu i rozpocznie się konferencja prasowa z udziałem Adama Glapińskiego.

Jest pewne, że Rada nie zmieni stóp procentowych, pozostawiając główną z nich na rekordowo niskim poziomie 1,50 proc. Pytanie tylko, na ile czerwcowe przyspieszenie inflacji w Polsce do 2,6 proc. z 2,4 proc. R/R, a także wcześniejsza seria danych makroekonomicznych pozwalających prognozować wzrost PKB w II kwartale na poziomie bliskim 5 proc. R/R, wpłynie na stanowisko Rady. Pytanie to jest o tyle zasadne, że dzisiejszy komunikat po posiedzeniu będzie zawierał nowe prognozy makroekonomiczne z lipcowego Raportu o inflacji, które zarówno w odniesieniu do PKB, jak i inflacji, powinny być znacząco skorygowane w górę.

Przyspieszenie inflacji i podniesienie prognoz raczej nie wpłynie znacząco na zmianę retoryki Rady. Ta wciąż pozostanie gołębia. Można oczekiwać, że Rada uzna skok inflacji za wpisujący się w zakładany scenariusz bazowy dla polskiej gospodarki, a akcenty w polityce monetarnej przeniesie na ryzyka związane z wojnami handlowymi, spowolnieniem u naszych największych partnerów handlowych, a także oczekiwanym w kolejnych latach wyhamowaniem wzrostu gospodarczego w Polsce. Dlatego prezes Glapiński w dalszym ciągu może sugerować, że rekordowo niskie stopy procentowe mają szanse utrzymać się do końca kadencji tej Rady.

Z punktu widzenia złotego, dopóki nie nastąpi korekta stanowiska RPP, wyniki posiedzenia będą miały neutralny wydźwięk, a o kierunku zmian notowań polskich par decydować będą bodźce globalne. To oznacza, że w drugiej połowie dnia powinien on reagować na zmiany nastrojów na świecie oraz publikowane po południu amerykańskie dane z rynku pracy (raport ADP - godz. 14:15; wnioski o zasiłki dla bezrobotnych - godz. 14:30), majowy raport nt. bilansu handlu zagranicznego (godz. 14:30), czerwcowy indeks ISM dla usług (godz. 16:00) i majowe dane o zamówieniach w przemyśle (godz. 16:00).

Marcin Kiepas

analityk Tickmill