Wartość grupy PZU obliczona metodą dochodową wynosi 32,2 mld zł, co w przeliczeniu na jedną akcję daje 372,4 zł, a wartość grupy obliczona metodą porównawczą wynosi 28,4 mld zł, co daje 328,6 zł za akcję.
Analitycy prognozują, że w tym roku wyniki finansowe grupy się pogorszą. Zakładają, że skonsolidowany zysk netto obniży się o 28 proc. rdr do poziomu 2,71 mld złotych.
_ Powodem takiej sytuacji będzie utrzymująca się trudna sytuacja grupy pod względem przychodowym (składka przypisana brutto), zdecydowanie gorsze wyniki działalności lokacyjnej, głównie z powodu uszczuplenia dochodów, wynikających z konieczności wypłaty ogromnej dywidendy w listopadzie roku ubiegłego (12,75 mld zł) oraz znaczne zmniejszenie możliwości poprawy wyników poprzez rozwiązywanie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych w porównaniu z poprzednimi latami _ - napisano w raporcie.
AmerBrokers zwraca uwagę, że początkowo negatywnie na poziom generowanych zysków wpłynie planowana redukcja zatrudnienia o ok. 4 tys. etatów, ale w przyszłości powinna ona pozytywnie wpłynąć na efektywność grupy.
_ _
_ Jest to działanie bardzo pożądane, biorąc pod uwagę bardzo wysoki poziom kosztów administracyjnych grupy. Uważamy, że efekty tego programu powinny pomóc Grupie w progresji zysków w przyszłości, mimo spodziewanego dalszego spadku udziałów rynkowych PZU i PZU Życie. W swoich założeniach nie uwzględniamy możliwej poprawy wyników w drodze przejęć podmiotów z Europy Środkowo-Wschodniej, którymi jest zainteresowana Grupa PZU _ - napisano.
Analitycy zakładają, że w 2011 roku zysk netto nie zmieni się rok do roku, a w latach 2012-2014 będzie rosnąć o 3 procent.
AmerBrokers ocenia, że oferta PZU jest atrakcyjna dla inwestorów indywidualnych, a największe atuty grupy to: dominująca pozycja na rynku polskim, zarówno w sektorze ubezpieczeń na życie, jak i majątkowych i osobowych, działalność zdywersyfikowana sektorowo, najlepsza sieć dystrybucyjna w sektorze ubezpieczeń, najlepiej rozpoznawana marka wśród ubezpieczycieli.
W ich ocenie atutem inwestycji w akcje PZU jest też spodziewana wypłata wysokiej dywidendy w najbliższych latach, do 45 proc. zysku netto grupy.
Wśród słabych stron analitycy wymieniają spadający udział w rynku ubezpieczeniowym, wysoki udział ubezpieczeń komunikacyjnych w składce przypisanej brutto, niską dywersyfikację regionalną grupy, znaczne wahania dochodów z działalności lokacyjnej, _ sztuczną _ poprawę wyników w ostatnich latach poprzez rozwiązywanie rezerw techniczno-ubezpieczeniowych, wysoki poziom kosztów administracyjnych oraz dominujący udział w akcjonariacie Skarbu Państwa.
Uważają jednak, że grupa dobrze sobie poradziła z trudną sytuacją na rynkach finansowych i podjęła działania, które mają powstrzymać spadek udziałów w rynku.
