Analitycy DI Investors w raporcie z 27 listopada rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Altus TFI od zalecenia _ kupuj _ i dla Quercus TFI od _ akumuluj _.
Cena docelowa akcji Altus TFI została ustalona na 11,4 zł (24 proc. potencjał wzrostu), a Quercus TFI na 6,40 zł (12 proc. potencjał wzrostu).
_ - Zakładamy, że poprawiająca się koniunktura na rynkach kapitałowych będzie sprzyjać wzrostowi AUM (aktywa pod zarządzaniem) w obu spółkach. Ze względu jednak na bardziej zdywersyfikowane i stabilne aktywa, jak również atrakcyjną wycenę i szybszy wzrost zysków preferujemy Altus TFI, który jest notowany na 10.6x skorygowane 2015E P/E. Dla Altus TFI widzimy również potencjał do pozytywnego zaskoczenia w przypadku przejęcia innego TFI _ - napisano w raporcie.
DI Investors oczekuje, że rosnąca sieć dystrybucji oraz poprawa koniunktury na rynkach kapitałowych przełożą się na dalszy wzrost AUM o 15 proc. r/r oraz na wzrost zysku netto o 21 proc. r/r do 41 zł w 2015 roku.
W przypadku Quercus TFI analitycy oczekują, że po 25 proc. spadku w 2014 r. AUM wzrosną w 2015 r. o 14 proc. r/r wspierane przez poprawę koniunktury na rynkach kapitałowych oraz środowisko niskich stóp procentowych. Zakładają również, że rosnące AUM przełożą się na wzrost wyniku netto w 2015 r. o 10 proc. r/r do 35 mln zł.
