Analitycy BIG-BG w raporcie z 6 sierpnia wydali rekomendację 'neutralnie' dla akcji Pekao SA, przy cenie 70,1 zł za akcję.
W czwartek o godzinie 12.00 akcje Pekao SA notowano po 64,50 zł.
'Choć pod względem osiąganych wyników Pekao można uznać bezsprzecznie za jedną z najlepszych spółek sektora, wycena akcji banku względem pozostałych banków nie pozwala nam na wydanie rekomendacji wyższej niż neutralna' - napisano w raporcie.
Zdaniem specjalistów z BIG-BG lepsze niż oczekiwano wyniki Pekao za drugi kwartał są już odzwierciedlone w wycenie rynkowej spółki.
Zysk netto Pekao SA w drugim kwartale tego roku wyniósł 325 mln zł.
Według analityków BIG-BG, Pekao jest najbardziej rentownym spośród dużych banków w sektorze, gdyż osiągnięty przez ten bank w drugim kwartale wskaźnik zwrotu na kapitałach własnych osiągnął 22 proc.
Analitycy zwracają także uwagę, że korzystnie na wyniki banku wpływa program restrukturyzacji, którego głównym punktem jest ścisła kontrola kosztów. W ciągu roku wydatki Pekao SA pozostały na niezmiennionym poziomie, co przy wzroście dochodów pozwoliło na spadek wskaźnika udziału kosztów w dochodach do 51,3 proc.
'Jest to najlepszy wynik wśród dużych banków detalicznych' - podkreślają analitycy.
W ich ocenie, słabo na tle innych banków prezentuje się natomiast wzrost kredytów i depozytów w bilansie Pekao SA. Wzrost ten wyniósł odpowiednio 0,5 proc. i 5,5 proc., podczas gdy w całym sektorze bankowym przyrosty te wyniosły 5 proc. i 9 proc.
'Na słaby rozwój akcji kredytowej i depozytowej w największym stopniu wpływa polityka cenowa banku, szczególnie jeśli chodzi o poziom depozytów' - napisali analitycy w raporcie.
Ich zdaniem proces przenoszenia oszczędności do innych banków może się nasilać. Według prognoz zysk netto Pekao wyniesie w tym roku 1,085 mln zł, a w 2002 roku - 1,283 mln zł.
Analitycy z Domu Maklerskiego BIG-BG w raporcie z 8 sierpnia podtrzymali rekomendację 'akumuluj' dla akcji Kredyt Banku. Ich zdaniem cena akcji banku w ewentualnym wezwaniu ogłoszonym przez KBC Bank wyniesie co najmniej 17,70 zł.
'Obecna wycena jest wynikiem oczekiwania inwestorów na ogłoszenie przez KBC wezwania na akcje Kredyt Banku. Po zakończeniu nowej emisji akcji główny akcjonariusz najprawdopodobniej zwiększy swoje zaangażowanie w banku do ponad 50 proc., w związku z tym będzie zmuszony ogłosić wezwanie na wszystkie pozostałe walory' - uważają analitycy.
W dniu wydania rekomendacji akcje Kredyt Banku kosztowały na giełdzie 17,80 zł, a w czwartek 16 sierpnia o godzinie 12.09 - również 17,80 zł.
Wyniki operacyjne banku w II kwartale 2001 roku były nieco gorsze niż rok wcześniej. Analitycy jednak uważają, że Kredyt Bank pod względem osiąganej dynamiki dochodów prezentuje się korzystniej niż inne notowane banki. Na wyniki banku niekorzystnie wpłynęły wysokie odpisy na rezerwy w wysokości ponad 40 mln zł. Niepokój budzi też, zdaniem analityków, dość silny wzrost kosztów działalności banku.
'Bez uwzględnienia wypłaty na BFG, związanej z upadłością Banku Staropolskiego w II kwartale ubiegłego roku, wydatki banku wzrosły w ciągu roku o ponad 16,5 proc.' - napisali.
Nadal utrzymuje się jednak ponadprzeciętny, na tle sektora, wzrost wartości zebranych depozytów i udzielonych kredytów. W stosunku do końca 2000 roku portfel kredytowy Kredyt Banku wzrósł o ponad 11,5 proc., a depozytowy o 16,3 proc.
'Aktualnie oferta banku jest jedną z najtańszych na rynku, dodatkowo bank oferuje korzystne na tle innych oprocentowanie depozytów. Naszym zdaniem dynamika ta nie ulegnie istotnemu osłabieniu w kolejnych kwartałach' - napisali analitycy.
Według przewidywań analityków, na koniec 2001 roku Kredyt Bank osiągnie zysk netto w wysokości 206 mln zł. W 2002 roku powinien on wynieść 259 mln zł, a w 2003 roku: 314 mln zł
Analitycy z Domu Maklerskiego BIG-BG w raporcie z 7 sierpnia podtrzymali rekomendację 'neutralnie' dla akcji BPH i PBK, obniżając równocześnie wycenę połączonego banku BPH-PBK z 220 do 205 zł za akcję.
'Biorąc pod uwagę słabsze niż przewidywaliśmy wyniki obu banków za I półrocze oraz perspektywę długotrwałego procesu połączenia obu instytucji zdecydowaliśmy się obniżyć naszą wycenę nowego BPH- PBK z 220 do 205 zł' - napisali.
W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję BPH płacono na giełdzie 167 zł, a za jedną akcję PBK: 81,3 zł. W czwartek o godzinie 12.50 jeden walor BPH kosztował 145 zł, a PBK: 75 zł.
Zysk netto BPH spadł do 5,646 mln zł w II kwartale 2001 roku wobec 82,835 mln zł w II kwartale 2000 roku, a zysk netto PBK spadł do 22,149 mln zł wobec 56,798 mln zł rok wcześniej.
'Naszym zdaniem, inwestorzy oczekujący uzyskania ponadprzeciętnej stopy zwrotu, wynikającej ze wzrostu wartości połączonych banków powinni zwrócić swoją uwagę raczej na Bank Zachodni WBK niż na BPH- PBK' - uważają analitycy.
Ich zdaniem, bank BPH-PBK znacznie później niż Bank Zachodni WBK osiągnie zadowalający poziom efektywności, ze względu na znaczne opóźnienie procesu połączenia w porównaniu z Bankiem Zachodnim WBK oraz potencjalne trudności w przeprowadzeniu szybkiej restrukturyzacji, szczególnie redukcji zatrudnienia.
Na osiągane przez BPH i PBK przychody nadal niekorzystnie wpływa słaba dynamika przychodów z tytułu prowizji. Niekorzystnie na tle innych banków wypada wzrost kosztów działalności. W największym jednak stopniu na słabych wynikach BPH i PBK w II kwartale zaważyło utworzenie wysokich rezerw, związanych z pogorszeniem się jakości portfela kredytowego. W sumie oba banki odpisały 135 mln zł, czyli ponad 100 proc. więcej niż rok wcześniej. Według przewidywań analityków, zysk netto połączonego banku na koniec 2001 roku wyniesie 338 mln zł. W 2002 roku powinien wzrosnąć do 404 mln zł, a w 2003: do 682 mln zł.
