DM Millennium w raporcie z 3 sierpnia podwyższył rekomendację BRE Banku do "neutralnie" z "redukuj" i ustalił cenę docelową banku na 96,4 zł.
Na zamknięciu we wtorek kurs BRE, po wzroście o 0,1 proc., wynosił 97,30 zł.
"W II kwartale BRE Bank wypracował 30,2 mln zł zysku netto - nieznacznie powyżej oczekiwań rynkowych. Czynnikami które korzystnie wpłynęły na wyniki spółki były nadspodziewanie wysokie dochody odsetkowe oraz jednorazowe zyski ze sprzedaży aktywów. Dodatkowym czynnikiem były rozliczenia podatkowe, które zwiększyły wynik grupy o około 12 mln zł" - napisali analitycy BRE w raporcie.
"Od wydania naszego ostatniego raportu kurs akcji BRE Banku spadł o 14,5 proc. Biorąc to pod uwagę oraz uwzględniając naszą wycenę walorów spółki (96,4 zł) zmieniamy rekomendację z redukuj do neutralnie" - dodali.
Analitycy uważają, że wyniki BRE Banku w I półroczu 2004 roku, choć osiągnięte w części dzięki jednorazowym dochodom, należy uznać za dobre.
"Zadowolenie inwestorów z pewnością budzi szybki rozwój działalności detalicznej spółki oraz wzrosty w najbardziej perspektywicznych segmentach bankowości korporacyjnej" - napisali.
Jednak oceniają, że najtańsza na rynku oferta dla klienta detalicznego, niskie stawki stosowane na rynku korporacyjnym sprawiają, że BRE może nie osiągnąć w ciągu kolejnych dwóch lat możliwości rentowności ROE powyżej 15 proc.
"Dodatkowym czynnikiem, który wpłynie naszym zdaniem na spadek atrakcyjności BRE Banku przynajmniej w ciągu najbliższych miesięcy jest nowa emisja akcji, która rozwadnia kapitał, nie wpływając jak wzrost EPS przynajmniej w okresie najbliższych dwóch lat" - dodali w raporcie.
