Powrót napięcia w relacjach USA - Chiny, prowadzący do eskalacji wojen handlowych i związanego z tym wzrostu awersji do ryzyk na rynkach światowych, zaczyna ciążyć złotemu. Szczególnie w relacji do szwajcarskiego franka, którego inwestorzy kupują licząc na to, że okaże się on "bezpieczną przystanią". W poniedziałek kurs CHF/PLN wystrzelił w górę o 3,1 gr do 3,8127 zł na koniec dnia i był najwyższy od ponad miesiąca. Od kwietniowego dołka, gdy szwajcarska waluta była najtańsza od stycznia, frank podrożał więc o prawie 8 gr.
W poniedziałek złoty osłabił się również do euro, pierwszy raz od końca marca trwale pokonując barierę 4,30 zł, co w przypadku dalszej eskalacji wojen handlowych, mogłoby nawet otwierać drogę do 4,33-4,34 zł jeszcze w maju. To o tyle realny scenariusz, że na chwilę obecną nic nie wskazuje na to, żeby w najbliższym czasie zarówno USA, jak i Chiny wykonały krok w tył. Raczej trzeba się liczyć z "okopywaniem" się na swoich stanowiskach, czy wręcz z dalszym podnoszeniem ceł na swoje produkty. Sytuacja jeszcze bardziej by się skomplikowała, gdyby rynki finansowe zaczęły się bać wyprzedaży amerykańskich papierów skarbowych przez Pekin lub gdyby prezydent Trump otworzył nowy front w wojnach handlowych i nałożył cła na samochody z Unii Europejskiej (decyzja w tej sprawie może zapaść do 18 maja).
Zanim dojdzie do dalszego wzrostu napięć handlowych i wzrostu awersji do ryzyka, dziś należy się liczyć z uspokojeniem nastrojów, połączonym z wyczekiwaniem na nowe impulsy. Dlatego możliwe jest lekkie umocnienie złotego nie tylko do franka i funta, ale również do euro i dolara. Szczególnie, że taki ruch wspierać będzie oczekiwanie na jutrzejszą konferencję prasową po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. Posiedzeniu, które wprawdzie nie przyniesie zmiany stóp procentowych i retoryki Rady, ale interesujące będą jej komentarze do kwietniowego przyspieszenia inflacji w Polsce (do 2,2 proc. z 1,7 proc.), spodziewanego mocnego wzrostu inflacji bazowej (do 1,7 proc. z 1,4 proc. R/R) oraz publikowanych jutro rano wstępnych danych nt. dynamiki polskiego PKB za I kwartał 2019 roku (prognoza: 4,5 proc. R/R).
Bez emocji zostaną natomiast przyjęte publikowane dziś o 14:00 przez Narodowy Bank Polski dane nt. bilansu płatniczego. Rynek oczekuje, że deficyt na rachunku bieżącym w marcu wyniósł 970 mln EUR wobec -1,39 mld EUR miesiąc wcześniej.
Marcin Kiepas
analityk Tickmill
