Dolar traci na potęgę. Pierwszy rok drugiej kadencji Trumpa mocno go osłabił

Wtorkowy poranek na rynku walutowym przyniósł kontynuację trendu, który obserwowaliśmy zarówno dzień wcześniej, jak i przez cały poprzedni rok. Następuje wyraźny odwrót inwestorów od amerykańskiej waluty. Kurs EUR/USD wzrósł do poziomu 1,1714 dolara za euro, notując dzienny wzrost o blisko 0,6 proc. W przypadku polskiej waluty ruch ten jest równie widoczny – za dolara płacimy już tylko nieco ponad 3,60 zł - o 0,55 proc. więcej niż dzień wcześniej. Wcześniej notowania oscylowały w bezpiecznych okolicach 3,64 zł.

Patrząc szerzej, ostatnie 12 miesięcy rządów republikańskiej administracji przyniosło znaczącą przecenę dolara nad Wisłą. W skali roku kurs dolar-złoty obniżył się o blisko 11,7 proc. Warto przypomnieć, że na początku 2025 roku dolar wyceniany był powyżej 4 zł, a roczne maksimum sięgało nawet poziomu 4,14 zł. Obecne wyceny w okolicach 3,60 zł pokazują skalę odwrotu od amerykańskich aktywów.

Za obecną przeceną stoją konkretne obawy geopolityczne. Jak zauważa Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ, inwestorzy zaczynają obawiać się eskalacji napięć na linii Waszyngton – Bruksela. Pretekstem do nowego konfliktu handlowego stała się kwestia Grenlandii, która ponownie pojawiła się w retoryce Białego Domu.

Analityk zwraca uwagę, że działania prezydenta USA są przez rynek oceniane jako coraz bardziej "irracjonalne". Przykładem, który negatywnie wpłynął na nastroje, są groźby nałożenia 200-procentowego cła na import francuskiego wina. Według doniesień rynkowych, ma to być odpowiedź na dyplomatyczny zgrzyt – odrzucenie przez Emmanuela Macrona zaproszenia do nowej inicjatywy Trumpa, tzw. Rady Pokoju.

– Na razie dominuje tryb risk-off, w którym mocno traci też dolar. Inwestorzy, podobnie jak na wiosnę ubiegłego roku, uważają, że polityka Trumpa podważa wiarygodność USA – komentuje sytuację Marek Rogalski.

Ekspert DM BOŚ wskazuje, że paradoksalnie taka sytuacja pomaga złotemu. Podczas gdy para dolar-złoty "cofa się w dół", notowania euro względem złotego pozostają względnie stabilne, utrzymując się nieco powyżej poziomu 4,22 zł.

Inwestorzy z niepokojem czekają na dwa kluczowe wydarzenia, które mogą zdeterminować dalszy kierunek notowań. Pierwszym z nich jest spodziewane w poniedziałkowe popołudnie opublikowanie wyroku sądowego w sprawie prawnej legitymizacji polityki celnej prowadzonej przez obecną administrację. Teoretycznie sędziowie mogą ograniczyć swobodę działań prezydenta w zakresie nakładania nowych taryf.

Drugim istotnym punktem w kalendarzu jest wtorkowe wystąpienie Donalda Trumpa na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos. Rynek liczy na to, że po spotkaniu z przedstawicielami globalnej finansjery prezydent może złagodzić ton swoich wypowiedzi, co przyniosłoby krótkoterminowe uspokojenie.