Inflacja w strefie euro. Są nowe dane. Nie tego spodziewali się analitycy

Najniższe roczne wskaźniki inflacji zanotowano we Francji (0,9 proc.), Irlandii (1,4 proc.) oraz Finlandii (1,5 proc.). Najwyższe wartości wystąpiły natomiast na Węgrzech (5,7 proc.), w Rumunii (5,2 proc.) i Estonii (5,1 proc.) W porównaniu ze styczniem 2025 roku, roczna inflacja spadła w czternastu państwach członkowskich, pozostała stabilna w sześciu, a wzrosła w siedmiu.

W lutym 2025 roku największy wpływ na roczną stopę inflacji w strefie euro miały usługi (z wkładem +1,66 punktu procentowego), a następnie żywność, alkohol i tytoń (+0,52 punktu procentowego), towary przemysłowe nieenergetyczne (+0,14 punktu procentowego) oraz energia (+0,01 punktu procentowego).

Dane Eurostatu pokazują, że inflacja bazowa, czyli wskaźnik z wyłączeniem cen energii, żywności, alkoholu i tytoniu, wyniosła w lutym 2,6 proc. w ujęciu rocznym. Jest to wartość nieznacznie niższa od 2,7 proc. odnotowanych w styczniu, co może wskazywać na powolne, ale systematyczne hamowanie presji cenowej w podstawowych kategoriach.

W przypadku poszczególnych składników, ceny żywności nieprzetworzonej wzrosły o 3,0 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi wzrost z poziomu 1,4 proc. w styczniu. Ceny energii wzrosły jedynie o 0,2 proc. w ujęciu rocznym, co oznacza znaczący spadek z poziomu 1,9 proc. w styczniu. Miesięczna zmiana cen energii była ujemna i wyniosła -0,3 proc.

Inflacja w sektorze usług, która stanowi najważniejszy składnik całkowitej inflacji w strefie euro, wyniosła 3,7 proc. w ujęciu rocznym, co oznacza spadek z 3,9 proc. w styczniu. Towary przemysłowe nieenergetyczne odnotowały wzrost cen o 0,6 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Piotr Bawolski, CFA, Dyrektor ds. Klientów Strategicznych w Michael / Ström Dom Maklerski, komentuje najnowsze wskazuje, że inflacja w ujęciu miesięcznym wyniosła 0,4 proc. (wobec oczekiwań na poziomie 0,5 proc.), a w ujęciu rocznym wyniosła 2,3 proc. (wobec oczekiwanego 2,4 proc.)

- Zaskoczenie co prawda nie jest bardzo znaczące, ale może być kolejnym argumentem dla EBC w sprawie hamowania programu cięć stóp procentowych, ponieważ w przypadku kolejnej obniżki realna stopa procentowa (stopa nominalna – inflacja) spadłaby do ujemnego poziomu, a już teraz stopy procentowe obowiązujące w strefie euro są niższe o 1,85 p.p. od stóp obowiązujących w USA - wskazuje analityk.

Warto zauważyć, że inflacja w strefie euro nadal przekracza cel Europejskiego Banku Centralnego, który wynosi 2 proc. w średnim okresie. Mimo stopniowego spadku wskaźnika, utrzymująca się podwyższona inflacja w sektorze usług może skłaniać władze monetarne do ostrożności w kwestii dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.

Kolejny odczyt inflacji w strefie euro, zawierający dane za marzec 2025 roku, zostanie opublikowany 1 kwietnia 2025 roku. Natomiast pełne dane za luty potwierdziły wcześniejsze szacunki flash, które wskazywały na inflację na poziomie 2,4 proc.