Putin ma poważny problem. Rosja na krawędzi stagflacji

Rosyjska gospodarka stoi przed poważnym wyzwaniem, jakim jest ryzyko stagflacji. Ekonomiści z Centrum Makroekonomicznego i Krótkoterminowych Prognoz (CMACP) wskazują na spowolnienie wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym utrzymywaniu się wysokiej inflacji. W drugim i trzecim kwartale istnieje ryzyko technicznej recesji, co może pogłębić problemy ekonomiczne kraju.

Dmitrij Biełousow z CMACP podkreśla, że rosyjska gospodarka zmaga się z wieloma problemami. Wzrost PKB w pierwszym kwartale spowolnił do 1,4 proc. w ujęciu rocznym, a produkcja przemysłowa wzrosła jedynie o 1,2 proc. Wysokie stopy procentowe i rosnące podatki ograniczają możliwości inwestycyjne, co dodatkowo hamuje rozwój gospodarczy.

Wzrost inflacji, który w kwietniu wyniósł 6,2 proc. w ujęciu rocznym, jest kolejnym wyzwaniem. Rosnące ceny, zwłaszcza w sektorze nieruchomości i dóbr konsumpcyjnych, mogą prowadzić do dalszego spadku popytu. Biełousow ostrzega, że sytuacja na rynku pracy również się pogarsza, co może wpłynąć na dalsze spowolnienie wzrostu gospodarczego.

Eksperci podkreślają, że kluczowym elementem dla poprawy sytuacji gospodarczej jest zwiększenie inwestycji. Jednak obecne warunki, takie jak wysokie koszty kredytów i rosnące podatki, utrudniają ten proces. Wzrost podatku od zysków przedsiębiorstw z 20 proc. do 25 proc. dodatkowo obciąża firmy, które już teraz zmagają się z presją płacową.

Ewentualne zewnętrzne szoki, takie jak sankcje czy spadek cen ropy, mogą jeszcze bardziej pogorszyć sytuację. W takim scenariuszu eksport i wartość rubla mogą ucierpieć, co wpłynie na całą gospodarkę. Ekonomiści z CMACP ostrzegają, że bez odpowiednich działań, Rosja może wpaść w długotrwałą stagnację.

Badania tysięcy przedsiębiorstw, które Bank Centralny przeprowadza co miesiąc, nie wykazują jeszcze spadku aktywności gospodarczej - jedynie spowolnienie wzrostu. Konsensus ponad 30 analityków ankietowanych przez Bank Centralny zakłada spowolnienie wzrostu gospodarczego do 1,5 proc. w tym roku i 1,7 proc. w przyszłym, przy inflacji na poziomie 7,1 proc. na koniec roku (zakres odpowiedzi od 5,4 proc. do 8,1 proc.).