Upadek Grecji? Przy tym zagrożeniu, to bagatela

Paradoksalnie rynki już są dobrze przygotowane do bankructwa - trzy miesiące spadków zrobiło swoje. Najgorszy scenariusz grecki jest już odzwierciedlony w cenach akcji - jest tak tanio, że warto kupować.

Co więcej, perypetie pozostałych krajów z grupy PIIGS (Portugalia, Irlandia i Hiszpania) zeszły z pierwszego planu. Wszyscy już przyzwyczaili się do faktu, że w ciągu 4 lat dług publiczny Hiszpanii wzrósł niemal dwukrotnie, a Irlandii czterokrotnie. Można domniemywać, że inwestorzy już raczej nie boją się o sytuację w tych państwach.

Z Grecją jest tak jak z bankiem Dexiia, którego problemy zaczęły się już w 2007 roku. Świat finansów zainteresował się nim niedawno - rynki zareagowały spadkami na sam fakt, że ktoś wygrzebał dane Dexii z szuflady. Nie trwały one długo, ponieważ interwencja polityków była natychmiastowa. Można się spodziewać, że świat podobnie zareaguje na rozwiązanie problemu greckiego - nawet to najostrzejsze, czyli kontrolowane bankructwo.

*Czytaj w Money.pl *Grecja powinna upaść. Rostowski niech ich nie broni

Grecki kryzys jest więc pewnym zagrożeniem dla giełd, ale większego ryzyka upatrywałbym w USA. Po pierwsze - przeraża siła, z jaką rynki reagują na słowa Baracka Obamy i Bena Bernanke. Wystarczy, że szef Fedu definitywnie wykluczy trzeci etap skupu obligacji i papierów dłużnych, a będziemy mieć krach zarówno na surowcach, jak i giełdach.

Niepokojem napawają też protesty na Wall Street. Początkowo mogło się wydawać, że jest to niewinna zabawa młodych bezrobotnych sprzeciwiających się systemowi, ale w konsekwencji sprzeciw uwypuklił jak zdeterminowane i liczne są środowiska związane z amerykańską Tea Party. Wzrost znaczenia skrajnego ugrupowania mógłby zagrozić największym amerykańskim firmom, w szczególności tym z indeksu Dow Jones.

W programie zdobywającej popularność partii jest między innymi opodatkowanie największych korporacji, zmniejszenie ich wpływu na polityków czy też wykluczenie jakichkolwiek dotacji i wsparcia dla dużych instytucji. To dla akcji z amerykańskiej giełdy stanowiłby dużo większe zagrożenie niż grecki kryzys. W ślad za amerykańskimi indeksami poszłyby inne światowe indeksy, powodując kolejną falę bessy.

Nie zaprzeczam, upadłość Grecji i kryzys strefy euro stanowi ryzyko, aczkolwiek te problemy są w już dużej części odzwierciedlone w wycenach akcyjnych. Dodatkowo, każda _ niespodzianka _ podobna do Dexii, spotyka się z natychmiastową reakcją rządów, które uspokajają i obiecują pomoc.

Tym, co śni się w najgorszych koszmarach graczy giełdowych, jest konferencja na której Bernanke ostatecznie wyklucza kolejny etap skupowania obligacji, a Obama postanawia wdrożyć postulaty Tea Party. Pomijając realny wpływ tych decyzji na gospodarkę, bezpośredni skutek mógłby być tylko jeden - giełdowa katastrofa.