Inflacyjna niespodzianka w Niemczech. Mało kto się tego spodziewał

Rok do roku indeks cen importu w Niemczech wzrósł o 14,5 proc. wobec oczekiwanych 18 proc.

Wcześniej we wtorek poznaliśmy dane o niemieckiej inflacji CPI w grudniu. Wyniosła 8,6 proc. rok do roku (r/r) wobec 9,1 proc. prognozy i 10 proc. odnotowanych miesiąc wcześniej. W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne spadły w grudniu o 0,8 proc. miesiąc do miesiąca (m/m) po spadku o 0,5 proc. miesiąc wcześniej.

Wynikało to głównie z wolniejszego wzrostu w kategorii energia i paliwa (stanowi łącznie około 19 proc. wartości przeciętnego koszyka dóbr i usług) o 24,4 proc. r/r w porównaniu z 38,7 proc. w listopadzie – komentują analitycy ING Banku Śląskiego.

Jak podkreślają, zharmonizowany indeks cen konsumpcyjnych HICP również wyraźnie się obniżył do 9,6 proc. r/r z 11,3 proc. miesiąc wcześniej, przy konsensusie 9,9 proc.

ING szacuje, że inflacja bazowa w Niemczech zmieniła się jednak nieznacznie, a nawet lekko wzrosła w porównaniu z listopadem, kiedy odnotowano wzrost o 5 proc. r/r.

Hamowanie wzrostu cen konsumpcyjnych – jak stwierdzają eksperci – wynika z wahań cen energii – gazu, energii elektrycznej i paliw silnikowych – które znalazły się w trendzie spadkowym pod koniec 2022 r.

W ich ocenie utrzymująca się presja inflacyjna w strefie euro, o czym świadczy wysoki wzrost inflacji bazowej, powinna skłonić EBC do podwyżek stóp procentowych o 100 punktów bazowych łącznie na najbliższych dwóch posiedzeniach. Dla dalszych zmian stóp kluczowe ma być posiedzenie marcowe, kiedy EBC opublikuje aktualizację prognoz makroekonomicznych.

"Niskie dane inflacyjne z Niemiec osłabiały euro wobec dolara, wobec czego kurs EUR/USD w ciągu dnia obniżył się do 1,052. Później doszło do lekkiego odbicia i para walutowa zakończyła dzień w okolicy 1,055. Dzisiaj dla kursu ważne mogą być dane o usługowych wskaźnikach PMI i ISM oraz protokół grudniowego posiedzenia FOMC" – zauważają z kolei analitycy Santander Bank Polska.

Jak podkreślają, mocny spadek inflacji w Niemczech był korzystny dla globalnego rynku długu, co spowodowało także obniżenie rentowności polskich obligacji skarbowych.

Od paru tygodni dużo mówi się o tym , że szczyt inflacji w strefie euro możemy mieć już za sobą. To jest też pozytywnym sygnałem, jeśli chodzi o kondycję naszej gospodarki, bo kraje strefy euro, a przede wszystkim Niemcy, to nasz główny partner handlowy.

Polska inflacja może być jednak bardziej uporczywa, bo jest zdecydowanie wyższa. W listopadzie wyniosła 17,5 proc.

W czwartek poznamy szybki szacunek grudniowej inflacji w Polsce, która – jak spodziewają się eksperci – może być nieco niższa od listopadowego odczytu. Przyspieszenie ma jednak nastąpić już w styczniu, a w lutym spodziewany jest u nas szczyt inflacyjny na poziomie powyżej 20 proc.

Jeśli chcesz być na bieżąco z najnowszymi wydarzeniami ekonomicznymi i biznesowymi, skorzystaj z naszego Chatbota, klikając tutaj.