Złoty poniżej kluczowej granicy. Tak nie było od lat

Wtorek to kolejny dzień umocnienia polskiej waluty. Nad ranem dolar był wyceniany na 3,96 zł, a euro na 4,34 zł. Po południu dolar staniał do poziomu 3,93 zł - tym samym stał się najsłabszy od pandemii. Euro osiągnęło wartość 4,32 zł - wartość z czasów pandemii osiągnęło już jednak wcześniej.

Umocnienie jest o tyle ciekawe, że - jak zauważają analitycy banku Santander - w poniedziałek odnotowano spadek wartości pary euro-dolar do poziomu 1,093 euro.

"Dolar zyskał nieznacznie do euro po dłuższym okresie osłabienia, które naszym zdaniem będzie kontynuowane w kolejnych miesiącach. Nie zaszkodziły mu słabsze dane z rynku nieruchomości. Złoty zyskał do poziomu poniżej 4,35 zł wobec euro z ok. 4,364 zł zgodnie z pozytywną tendencją z poprzednich tygodni i naszymi założeniami umocnienia krajowej waluty w kolejnych miesiącach" - piszą autorzy analizy.

Dr Przemysław Kwiecień, główny ekonomista XTB, potwierdza, że złoty kontynuuje dobrą passę. "Tematem numer jeden jest KPO, choć naszej walucie pomagają też nastroje na rynkach globalnych i wsparła ją listopadowa decyzja RPP" - pisze.

Kiedy będziemy mogli przekonać się, jak trwałe jest umocnienie złotego? Wkrótce. Już w tym tygodniu poznamy kolejne dane z Polski, szczególnie ważne będą wstępne dane o listopadowej inflacji.

Kwiecień podkreśla, że tempo utraty wartości pieniądza ostro wyhamowało - z ponad 18,4 proc. w lutym spadła do 6,6 proc. "W naszej ocenie w listopadzie zobaczymy poziom ok. 6 proc., a wczesną wiosną przyszłego roku jest spora szansa na spadek inflacji w pobliże 4 proc." - prognozuje ekspert XTB.

Wygląda to oczywiście bardzo dobrze, ale pod spodem jest kilka mniej oczywistych procesów. Naturalnie gigantyczny wpływ na dynamikę inflacji w Polsce mają ceny energii - zarówno to co dzieje się na globalnym rynku ropy, europejskim rynku gazu i energii elektrycznej i związanych z tym krajowych regulacji. Łącznie już same te efekty dość mocno zaburzają obraz inflacyjny - pisze ekonomista.

Wskazuje, że ciekawe będą też dane dotyczące inflacji bazowej. "Starając się odfiltrować presję popytową na ceny, analizuję relatywne zmiany w kategoriach, gdzie konsument ma większą elastyczność zwiększenia bądź też odłożenia wydatków. Tak skonstruowana miara pokazała w październiku piąty kolejny spadek w ujęciu miesięcznym, a sytuacja taka wydarzyła się po raz pierwszy od przełomu lat 2015/16" - podkreśla Przemysław Kwiecień.

Zauważa też szansę na ożywienie. "Ponadto, ostatnie dane z Polski pokazują konsekwentne odrodzenie popytu konsumpcyjnego oraz potencjał na więcej. Już teraz sprzedaż detaliczna realnie rośnie a znaczący wzrost dynamiki płac realnych (czyli płace minus inflacja) oraz systematycznie poprawiające się nastroje konsumentów wskazują na dalszy wzrost popytu" - przewiduje.

Czy dolar może w obliczu tych danych dalej tanieć? Wyjaśnił to niedawno Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl. "Choć uważamy, że w przyszłym roku dolar będzie podlegał trendowi spadkowemu, to w końcówce roku nie dostrzegamy znacznej przestrzeni do spadków kursu dolara" - napisał we wtorkowej analizie.

Ekspert podkreśla też coś jeszcze. Złoty nie zmienił kursu, pomimo potencjalnie kluczowego wydarzenia, do jakiego doszło w poniedziałek. "Złoty jest obojętny na próby formowania gabinetu przez Mateusza Morawieckiego" - podkreśla autor analizy.