komentarz walutowy (strona 33 z 109)

Eurodolar oscyluje nieco poniżej 1,19 - w każdym razie w rejonie tego poziomu. Cóż, to oznacza, że dolar mimo wszystko trochę odzyskał w porównaniu z tym, co stracił na sesji wczorajszej, przynajmniej w ciągu dnia. Wtedy bowiem w maksimach kreślono nawet szczyty rzędu 1,1960.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku PLN przyniosło wyhamowanie trendu wzrostowego wraz z ograniczeniem podbicia eurodolara. Klasycznie - odbicie notowań dolara amerykańskiego spowodowało podbicie presji podażowej wokół walut EM.

Obserwowane próby odbicia dolara po ostatniej przecenie są na razie skromne - z grupy G-10 amerykańska waluta nieco zyskuje w relacji z walutami Antypodów, czy też japońskim jenem. Nie jest to jednak przełom, gdyż na to jest za wcześnie - nadal zbyt dużo jest niewiadomych przed kluczowym głosowaniem nad ustawą podatkową w Senacie w przyszłym tygodniu, a aktywność inwestorów z USA po wczorajszym Święcie Dziękczynienia będzie dzisiaj niewielka.

Dowody silnego ożywienia w strefie euro są już teraz, ale minie jeszcze trochę czasu, nim gołębie z ECB się im poddadzą. Dziś PMI z USA także powinny być silne (choć nie tak, jak w Europie), ale Fed potrzebuje przyspieszenia inflacji. Zanosi się na handel na pół gwizdka po Święcie Dziękczynienia.

Wczorajszy zapis dyskusji na ostatnim posiedzeniu RPP sugeruje, że na razie nie ma co myśleć o podwyżkach stóp, możliwe nawet, że zgodnie z życzeniem p. Glapińskiego będą one takie same przez cały rok 2018. W każdym razie nie ujawniły się znacząco ani skrajnie gołębie, ani skrajnie jastrzębie postawy.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku przyniosło podtrzymanie mocnego złotego na relatywnie płytkim rynku. Dzień wolny od handlu w USA (Święto Dziękczynienia) skutecznie ograniczył aktywność na globalnych rynkach w popołudniowej części handlu.

Wczoraj dolar nieco zyskiwał, dzisiaj jest odwrotnie. Tak jak pisałem wcześniej - zbliżające się obchody Święta Dziękczynienia - będą zmniejszać aktywność inwestorów zza Oceanu. Chęć do otwierania nowych pozycji zmniejsza też niepewność dotycząca losów ustawy podatkowej w Senacie w przyszłym tygodniu - nadal nie jest jasne, czy uda się przekonać trójkę „opornych” Senatorów do tego, aby poparli przygotowany projekt - przypomnijmy, że przeciwko są Johnson, Collins i Corker.

Polski złoty znakomicie wykorzystał powrót szampańskich nastrojów na globalne rynki akcji. Spora zwyżka w dniu wczorajszym oznacza, że za euro płacimy najmniej od lipca. Przykład Węgier i Rumunii pokazuje jednak, że dobra percepcja waluty przez inwestorów nie jest dana raz na zawsze.

Święto Dziękczynienia, jak każdy tego typu dzień wolny, przynosi ze sobą okołoświąteczny handel. To oznacza mało ruchów w cenach aktywów i niskie zaangażowanie inwestorów (szczególnie tych w USA). Kalendarz wydarzeń jest bogaty z przewagą danych z USA, ale wątpliwe by odczyty mogły wstrząsnąć dolarem.

Wydarzeniem ostatnich godzin na rynku PLN jest spadek kwotowań EUR/PLN do najniższego poziomu od lipca br.

Najbliższe dni upłyną pod znakiem kuluarowych negocjacji odnośnie ustawy podatkowej, jaka będzie głosowana w przyszłym tygodniu w Senacie. Ostatnie doniesienia wskazują na to, że przeciwko opowiada się trzech senatorów (Johnson, Collins i Corker), co powoduje, że gdyby sprawą zajmowano się dzisiaj, to ustawa by przepadła.

Początek nowego tygodnia handlu mija pod znakiem słabszego euro na bazie doniesień o fiasku rozmów koalicyjnych w Niemczech. Klasycznie słabsze euro oznacza mocniejszego dolara, co widoczne jest na większości zestawień, w tym tych zaliczanych do koszyka EM.

Angela Merkel ma problemy polityczne: mija kolejny, uprzednio zapowiadany termin powołania nowego rządu - a porozumienia nie ma. Planowano koalicję CDU, CSU, Zielonych oraz liberalnej partii FDP. Ale ta ostatnia zerwała rozmowy. Teraz Merkel chce się skierować do prezydenta Steinmeiera z prośbą o mediację.

Po chwilach trwogi przychodzi moment oczyszczenia. Środowe apogeum awersji do ryzyka w nocy zaczęło być korygowane. Japoński Nikkei2225 przerwa serię pięciu spadkowych sesji. Odwraca się USD/JPY, EUR/USD i złoto, waluty rynków wschodzących mają się lepiej. Spokój może być złudny, szczególnie jeśli Europa i USA będą miały odmienne zdanie. Ale równie dobrze możemy być już wszystkim. Na razie jest za mało informacji i trzeba być czujnym.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku PLN przyniosło podtrzymanie korelacji z zachowaniem notowań bazowych (EUR/USD). Podbicie dolara, po danych makro z USA, spowodowało ograniczenie zwyżek PLN wypracowanych w pierwszej fazie handlu.

Po ospałym poniedziałku przyszedł czas na prawdziwą kanonadę wydarzeń. Aż jedenastu członków czołowych banków centralnych zabierze dzisiaj głos z główną uwagą na prezesach ECB, Fed, BoE i BoJ. Niezaplanowane komentarze zawsze są możliwe, więc uwaga na nagłe zwroty akcji. Poza tym emocji mogą dostarczyć PKB z Eurolandu i Polski, CPI z Wielkiej Brytanii, ZEW z Niemiec i PPI z USA.

W gruncie rzeczy główna para walutowa balansuje teraz na pograniczu dawnej konsolidacji, tj. na jej dolnej barierze. To rejon 1,1670. Na razie jednak ta bariera jako tako się broni i kurs nie ucieka gwałtownie. Dziś pojawi się sporo danych makro. W dużej mierze będą dotyczyć dynamiki PKB różnych krajów.

Bieżący tydzień dla dolara amerykańskiego może okazać się najsłabszym tygodniem od miesiąca. Wszystko ze względu na wczorajszą dynamiczną przecenę tej waluty, wywołaną obawami o konflikty wokół ustawy podatkowej w Stanach Zjednoczonych.

Po sennym, handlu w Azji, start w Europie przynosi nieco ożywienia. Rynek długu nadaje ton, a rosnące rentowności pomagają dolarowi. USD/JPY czuje się tutaj najlepiej. Funt pozostaje niezdecydowany. Złoty jest uśpiony, ale rośnie presja na waluty rynków wschodzących.

Powodem słabości USD jest prawdopodobne opóźnienie reformy podatkowej w USA. Projekt ustawy w Senacie nie jest tożsamym z propozycją przygotowaną prze Izbę Reprezentantów (m.in. dot. daty wprowadzenia).

Rewelacje dziennika Washington Post pokazują, że proces legislacyjny nowej ustawy podatkowej nie będzie łatwy. Ambitny cel zakładający, że trafi ona do podpisu prezydenta jeszcze przed Świętem Dziękczynienia (23 listopada) przechodząc wcześniej przez głosowania w Izbie Reprezentantów (w przyszłym tygodniu), a potem Senat, może okazać się niewykonalny.

Handel na FX pozostaje nijaki z okresami marazmu przerywanego chwilowym zamieszaniem w dostosowaniu pozycji. Ubóstwo w danych po silnych akcentach ze strony banków centralnych w poprzednich tygodniach skazuje handel na konsolidację. Dziś lokalne fajerwerki mogą dotyczyć PLN i NZD.

Jednym z gorętszych obecnie tematów na rynkach finansowych jest plan podatkowy Donalda Trumpa, jego sztandarowa obietnica z kampanii wyborczej. Po roku od wyborów, w czasie którego nie udało się wprowadzić żadnej istotnej reformy, administracja prezydenta liczy na sukces. Jednak w samym obozie Republikanów zdania są mocno podzielone.

O 9:00 mamy w programie odczyty na temat produkcji przemysłowej w Hiszpanii i na Węgrzech (za wrzesień). W Hiszpanii prognozuje się ruch w górę o 3,1 proc. w relacji rocznej.

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku złotego nie przyniosło większych zmian. Inwestorzy operujący na krajowym rynku wyczekują już dzisiejszego zakończenia posiedzenia RPP. Powszechnie oczekuje się, iż nowa projekcja makroekonomiczna NBP charakteryzować się będzie podwyższoną ścieżka inflacyjną, co może skłonić część przedstawicieli Rady do zaostrzenia tonu.