Wycena została podniesiona w następstwie porozumienia prezydentów Rosji i Ukrainy, z poniżej rynku (UW) do tak, jak rynek (MW).
Wobec krótkoterminowych obligacji niektórych ukraińskich korporacji i banków (Ferrexpo, Metinvest, DTEK, MHP, Oschadbank, Ukreiximbank) JP Morgan przyjął wycenę _ powyżej rynku _ (OW). Wobec niektórych innych papierów dłużnych ukraińskich korporacji, których termin zapadalności przypada na 2018 r. (DTEKUA '18, Oschad '18 i Eximuk '18) przyjął wycenę neutralną.
W komentarzu JP Morgan stwierdził, że rosyjska zapowiedź zainwestowania 15 mld USD w ukraińskie obligacje oraz obniżka cen gazu o ok. 1/3 od listopada 2013 r. do końca 2014 r. znacznie zmniejszają ryzyko finansowe dla Ukrainy w najbliższym roku. Komentarz banku uwypukla także to, że 3 mld USD Ukraina otrzyma jeszcze przed końcem roku.
Bank sądzi zarazem, że fundamenty ukraińskiej gospodarki w dłuższym czasie stwarzają powody do obaw. Ryzykiem jest też sytuacja polityczna w kraju.
Zobowiązania finansowe Ukrainy do końca 2014 r. JP Morgan ocenia na ok. 10 mld USD. Stąd uzgodniony z Rosją umożliwi Kijowowi także pokrycie części zobowiązań w 2015 r. Deficyt budżetowy z uwzględnieniem zobowiązań Naftohazu za 2013 r. według banku sięgnie 8,7 proc. PKB, a deficyt obrotów bieżących 9 proc. PKB.
Pakiet finansowy, jeśli zostanie w pełni wykonany zwiększy z kolei dług publiczny Ukrainy o 9 proc. PKB przed ogłoszeniem pakietu przewidywany na koniec 2013 r. przewidywany był na 30 proc. PKB. Dług może przyrosnąć jeszcze bardziej, jeśli hrywna straci na wartości.
_ - Zaniechanie reform prowadzących do redukcji deficytu i długu zaciąży negatywnie na perspektywie wzrostu w średnim czasie _ - zaznaczył JP Morgan.
_ - Kupując tak szybko i w tak dużej ilości ukraiński dług, Rosja wysyła silny sygnał poparcia (pod adresem Kijowa). Jeśli rynki finansowe uznają, że rozwiązuje to gospodarcze trudności Ukrainy i będą skłonne finansować Ukrainę, to Rosja nie będzie musiała zaangażować całej obiecanej sumy 15 mld USD _ - napisał bank w konkluzji.
Czytaj więcej w Money.pl
