W gronie najważniejszych spółek giełdowych z indeksu WIG20, największy spadek dotyczy dzisiaj akcji PGNiG. Po trzech godzinach sesji spółka zniżkuje ponad 5 proc., tracąc większość wzrostu z dobrego do wczoraj miesiąca. To reakcja na plan obniżenia taryfy przez URE. Importowany z Rosji surowiec kosztuje PGNiG około 1045 zł, a stawka, po której sprzedaje paliwo małym odbiorcom, wynosi około 1250 zł.
Według informacji Rzeczpospolitej Urząd Regulacji Energetyki wezwał spółkę PGNiG Obrót Detaliczny do złożenia nowego wniosku taryfowego na gaz. To konsekwencja spadku cen gazu importowanego z Rosji. URE wezwał spółkę do złożenia nowej taryfy na gaz ziemny dla 6,5 mln gospodarstw domowych oraz małych i średnich firm.
Artykuł na ten temat w gazecie wywołał panikę wśród inwestorów, którzy jeszcze do wczoraj cieszyli się z ponad 8-procentowego wzrostu kursu spółki od początku miesiąca.
Notowania tygodniowe akcji PGNiG
Kurs napędzany był w tym roku dobrymi wynikami spółki. Prowadzona restrukturyzacja i programy zmierzające do ograniczenia kosztów oraz wykorzystanie okazji do tańszych zakupów gazu na rynkach zachodnich przyczyniły się do poprawy zyskowności.
| Wybrane dane finansowe skonsolidowane PGNiG | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| mln zł | I kw. 2015 | I kw. 2014 | Zmiana % | 2015P | 2014 | Zmiana % |
| Przychody ze sprzedaży | 12495 | 9535 | 31,0 | 36991 | 34304 | 7,8 |
| EBIT | 1662 | 1558 | 6,7 | 3975 | 3843 | 3,4 |
| EBITDA | 2326 | 2181 | 6,6 | 6520 | 6337 | 2,9 |
| Zysk netto | 1244 | 1180 | 5,4 | 2875 | 2822 | 1,9 |
| Przepływy operacyjne | 3016 | 2901 | -4,0 | 5493 | 6979 | -21,3 |
| Przepływy inwestycyjne | -851 | -684 | -24,4 | -3796 | -3680 | -3,2 |
| Przepływy finansowe | -341 | -1365 | 75,0 | -1577 | -3169 | 50,2 |
źródło: Money.pl za raportem finansowym i analizą DM PKO BP
Koncern wyjątkowo dużo teraz zarabia na sprzedaży błękitnego paliwa gospodarstwom domowym oraz małym i średnim firmom, odbierającym do 25 mln m sześc. paliwa rocznie.
Jak pisze "Rzeczpospolita", analitycy szacują, że PGNiG jeszcze w czwartym kwartale ubiegłego roku płaciło Gazpromowi za importowany gaz ponad 400 dolarów za tysiąc metrów sześciennych. W pierwszym kwartale cena miała spaść do około 380 dolarów, a w trzecim zapewne zniżkuje do 280 dolarów. Według kursu NBP importowany z Rosji surowiec może kosztować około 1045 zł, a stawka, po jakiej PGNiG Obrót Detaliczny sprzedaje paliwo, wynosi około 1250 zł. Tymczasem taryfa PGNiG dla największych klientów, którzy mają możliwość kupowania gazu w cenach hurtowych, zbliżonych do cen europejskich, wynosi 1100 zł.
Urząd domaga się obniżki cen, mimo że obecny taryfikator miał obowiązywać do końca tego roku. Z początkiem maja URE obniżył taryfę gazową. Dla odbiorców obsługiwanych przez PGNiG średnia cena paliwa gazowego została wtedy obniżona średnio o 7,1 proc. w przypadku gazu wysokometanowego oraz 3,2 proc. dla gazu zaazotowanego.
Rekomendacje PGNiG
Mimo dobrych wyników za pierwszy kwartał analitycy różnie podchodzili do potencjału wzrostowego kursu. W ostatnich dwóch miesiącach, czyli już po zatwierdzeniu niższych taryf przez URE, mieliśmy po dwie rekomendacje „kupuj” i dwie „sprzedaj”.
| Rekomendacje PGNiG od początku roku | ||||
|---|---|---|---|---|
| Data | cena giełdowa | cena docelowa | zalecenie | instytucja |
| 2015-06-10 | 6,64 | 7,44 | Kupuj | Trigon DM |
| 2015-06-07 | 6,67 | 7,45 | Kupuj | BOŚ DM |
| 2015-06-02 | 6,55 | 5,38 | Sprzedaj | PKO BP DM |
| 2015-05-15 | 6,15 | 6,3 | Neutralnie | Wood Company |
| 2015-05-06 | 6,59 | - | Sprzedaj | DM mBanku |
| 2015-04-22 | 3,67 | - | Neutralnie | Goldman Sachs |
| 2015-03-30 | 5,47 | 5,24 | Trzymaj | DM mBanku |
| 2015-02-24 | 4,62 | 4,8 | Trzymaj | BZ WBK DM |
| 2015-01-15 | 4,32 | 4,09 | Sprzedaj | Wood Company |
| 2015-01-13 | 4,36 | 4,35 | Sprzedaj | BOŚ DM |
Źródło: Money.pl
DM PKO BP, które obniżyło rekomendację na początku miesiąca, argumentowało, że to ze względu na wysoką wówczas wycenę spółki (6,55 zł w dniu wydania rekomendacji) oraz rosnącą presję na marże w handlu gazem ze strony niskich cen spot gazu w Europie oraz nadpodaży LNG. Jak podawali analitycy biura "Trend spadających cen gazu widoczny jest już nie tylko na TGE, ale także w powolnej, ale systematycznej obniżce taryfy gazowej (116 PLN/MWh w 2014 r. a 100,9 MWh w 2Q15 r.)". Jak widać ich obawy nie były bezpodstawne, a obniżanie taryf będzie najprawdopodobniej kontynuowane.
Zobacz także: * *PGNIG negocjuje z Gazpromem cenę gazu
Porównaj na wykresach spółki i indeksy