Dobry odczyt PMI dla Polski sugeruje poprawę wzrostu PKB w II kw. wg analityków

Wskaźnik PMI polskiego sektora przemysłowego w marcu okazał się lepszy od oczekiwań rynkowych. Zdaniem analityków, sugeruje on, że po słabszym początku roku możemy liczyć na mocniejszy wzrost PKB w II kwartale.

Wskaźnik Menadżerów Logistyki Markit PMI polskiego sektora przemysłowego wzrósł do 53,8 w marcu br. z 52,8 pkt zanotowanych w lutym 2016 r. Wskaźnik ten osiągnął tym samym najwyższą wartość od 8 miesięcy. Jednocześnie podkreślono, że obecny trend pozytywnych odczytów wydłużył się do 18 miesięcy.

Zdaniem większości analityków, dobre dane dotyczące PMI sugerują, że drugi kwartał powinien przynieść poprawę koniunktury po nieznacznym spowolnieniu na początku roku. Jednocześnie niektórzy ekonomiści zwracają uwagę, że drugi miesiąc z kolei niemieckie firmy redukowały wielkość zatrudnienia, co może w kolejnych okresach hamować aktywność polskich eksporterów.

Poniżej przedstawiamy najciekawsze komentarze analityków:

"Pozytywnie oceniamy perspektywy wzrostu gospodarczego w Polsce i w całym roku oczekujemy wzrostu PKB w tempie ok. 3,7%" - starszy ekonomista Banku Pekao Adam Antoniak

"To wpisuje się w nasz scenariusz stosunkowo niewielkiego wyhamowania tempa wzrostu PKB w I kw. do 3,6% r/r, po którym w kolejnych kwartałach spodziewamy się przyspieszenia do 3,8% r/r" - główny ekonomista Plus Banku Wiktor Wojciechowski

"Zamówienia zewnętrzne oraz produkcja dóbr pośrednich wydają się być jak na razie dynamiczne; co więcej, produkcja dóbr konsumenckich powinna wzrosnąć, wspierana np. przez impuls fiskalny" - ekonomista ING Securities Jakub Rybacki

Poniżej przedstawiamy najciekawsze wypowiedzi ekonomistów in extenso:

"Po raz kolejny istotnym kontrybutorem do wzrostu indeksu był rosnący komponent obrazujący bieżący poziom produkcji, który w marcu uplasował się na najwyższym poziomie od lipca ubiegłego roku. Odnotowana także dalsza poprawa ocen odnośnie napływających zamówień krajowych i zagranicznych oraz wzrost aktywności zakupowej przedsiębiorstw sugerują jednak, że sygnalizowane przez indeks ożywienie koniunktury ma trwalszy charakter i zapowiadać powinno rosnący trend produkcji przemysłowej w najbliższych miesiącach. Dane niezmiennie wskazują na utrzymujący się wysoki popyt na pracowników. Nie zmieniły się także oceny dotyczące kształtowania się cen produktów, które wg wskazań firm pozostają w spadkowym trendzie. Dzisiejsze dane zarówno poprzez silny wzrost indeksu, jak i sprzyjającą strukturę poszczególnych komponentów zapowiadają, że II kwartał powinien przynieść poprawę koniunktury po jej przejściowym spowolnieniu w pierwszych trzech miesiącach roku. Takiemu scenariuszowi sprzyjać powinny lepsze nastroje w
globalnej gospodarce (poprawa nastrojów widoczna była także m.in. w Niemczech, czy dzisiaj rano w odczycie PMI dla Chin), oraz stricte lokalne czynniki, z wprowadzeniem programu 500+ na czele" - analitycy Raiffeisen Polbanku

"Wskaźnik PMI w polskim przetwórstwie wzrósł w lutym do 53,8, co jest najwyższym poziomem od ośmiu miesięcy. W całym 1Q16 PMI w przetwórstwie ukształtował się na poziomie 52,5 tj. najwyżej od 2Q15. Poprawa kondycji polskiego przemysłu miała szeroko zakrojony charakter. Managerowie logistyki raportowali wzrost poziomu produkcji (największy wzrost od lipca 2015 r.) oraz nowych zamówień, w tym zamówień eksportowych. Rosła także aktywność zakupowa, co pozytywnie rokuje na poziom produkcji w kolejnych miesiącach. Informacje płynące z przemysłu powinny sprzyjać dalszej stabilizacji stóp procentowych przez RPP. Wprawdzie ostatnie odczyty inflacji kształtują się blisko historycznych minimów, a dostępne informacje nie wskazują na wyjście z deflacji na przestrzeni najbliższych dwóch kwartałów, jednak dane ze sfery realnej potwierdzają kontynuację solidnego wzrostu gospodarczego. Pozytywnie oceniamy perspektywy wzrostu gospodarczego w Polsce i w całym roku oczekujemy wzrostu PKB w tempie ok. 3,7%" - starszy ekonomista
Banku Pekao Adam Antoniak

"Odczyty PMI dla lutego i marca br. pokazują, że gwałtowny spadek tego wskaźnika w styczniu br. do 50,9 pkt. był jednorazowym epizodem, a nie zwiastunem szybkiego wyhamowania aktywności w polskim sektorze przemysłowym. Szybki wzrost zamówień, bieżącej produkcji i zatrudnienia potwierdzają duży optymizm odnośnie kształtowania się koniunktury gospodarczej w najbliższych kwartałach. To wpisuje się w nasz scenariusz stosunkowo niewielkiego wyhamowania tempa wzrostu PKB w I kw. do 3,6% r/r, po którym w kolejnych kwartałach spodziewamy się przyspieszenia do 3,8% r/r. Dzisiejsze dane są pozytywne dla złotego m.in. dlatego, że potwierdzają kontynuację dobrej koniunktury gospodarczej w Polsce, a tym samym zmniejszają oczekiwania rynkowe na cięcie stóp procentowych NBP pomimo wydłużającej się deflacji. Pomimo wyraźnego wzrostu PMI w Polsce nie należy jednak popadać w nadmierny optymizm, gdyż analogiczny wskaźnik PMI dla przemysłu w Niemczech utrzymuje się na niskim poziomie. W marcu br. wzrósł on wprawdzie do 50,7
pkt. z 50,5 pkt. w lutym, ale był to drugi najniższy odczyt od 16 miesięcy (od listopada 2014 r.). Średni poziom PMI dla przemysłu w Niemczech w I kw. 2016 r. (51,2 pkt.) był najniższy od IV kw. 2014 r. (50,7 pkt.). Choć w marcu wielkość produkcji w niemieckim przemyśle nieznacznie wzrosła, to jednak drugi miesiąc z kolei tamtejsze firmy przemysłowe redukowały wielkość zatrudnienia. To świadczy o ograniczonych perspektywach pobudzenia aktywności gospodarczej w Niemczech, co z kolei może hamować aktywność polskich eksporterów" - główny ekonomista Plus Banku Wiktor Wojciechowski

"Biorąc pod uwagę kolejny przyzwoity wynik PMI oraz drugi dwucyfrowy wzrost zamówień przemysłowych (wg GUS) w lutym 2016 r. (o 23,5% r/r), pozostajemy optymistyczni co do produkcji w II kw. 2016. Zamówienia zewnętrzne oraz produkcja dóbr pośrednich wydają się być jak na razie dynamiczne; co więcej, produkcja dóbr konsumenckich powinna wzrosnąć, wspierana np. przez impuls fiskalny. Dlatego spodziewamy się, że dynamika wzrostu produkcji w II kw. 2016 przekroczy 4% r/r wobec 3,7% r/r w I kw. (szacunek ING). Sektor przemysłowy powinien wspierać przyspieszenie PKB od II kw. 2016, po nieco słabszym I kw. 2016, kiedy wzrost PKB powinien spowolnić z 3,9% r/r w IV kw. 2015 ze względu na opóźnienia w inwestycjach wywołane okresem przejściowym pomiędzy budżetami unijnymi" - ekonomista ING Securities Jakub Rybacki