Analitycy Millennium DM w raporcie z 6 maja obniżyli rekomendację dla Banku Handlowego do _ redukuj _ z _ kupuj _, obniżając cenę docelową akcji banku do 46,9 zł z 48,1 zł.
W dniu wydania raportu kurs akcji Banku Handlowego wynosił 52,8 zł. We wtorek o 15.40, za jedną akcję banku płacono 52,95 zł.
Analitycy Millennium DM uważają, że obecnie akcje Banku Handlowego są przewartościowane. Na tle innych mniejszych spółek, bank jest notowany z premią pod względem wskaźnika P/BV.
_ Wprawdzie publikowany współczynnik jest stosunkowo niski (ok.1.1) należy pamiętać, iż jest on sztucznie zaniżony przez wysoką (ponad 1 mld zł) wartość firmy z tytułu przejęcia Citibank/Warszawa (która naszym zdaniem nie powinna przejść testu na wartość godziwą, jako że planowane pożytki z tego przejęcia nie zrealizowały się w pełni). Bez wartości firmy P/BV dla banku wynosi ok. 1.4.(...) _ - napisano w raporcie.
_ Wysoka ekspozycja na segment korporacyjny, przy niższej niż liderzy skali działalności pozycjonuje BH obok banków takich jak BRE Bank i ING BSK, z grupy których wydaje się obecnie najmniej interesującym (brak dynamik wzrostu, wciąż nierozwinięta działalność detaliczna, wyższe wskaźniki wyceny). Tym samym zmieniamy rekomendację na spółkę z kupuj do redukuj _ - dodano.
