Inflacja bazowa. NBP pokazał nowe dane. Ważne dla kredytobiorców

Narodowy Bank Polski przedstawił dane o inflacji bazowej po wyłączeniu cen żywności i energii.

Wszystkie miary inflacji bazowej wykazały spadek w porównaniu z lipcem 2025 roku. Inflacja po wyłączeniu cen administrowanych, które podlegają kontroli państwa, wyniosła 2,5 proc. rok do roku, podczas gdy w poprzednim miesiącu było to 2,7 proc. Wskaźnik po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych ukształtował się na poziomie 3,8 proc., co oznacza spadek z 3,9 proc. zanotowanych w lipcu.

Inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 3,2 proc. w ujęciu rocznym, obniżając się z poziomu 3,3 proc. z poprzedniego miesiąca. Tak zwana 15-procentowa średnia obcięta, eliminująca wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice, spadła do 3,0 proc. W lipcu wskaźnik ten wynosił 3,2 proc.

Narodowy Bank Polski każdego miesiąca publikuje cztery wskaźniki inflacji bazowej, które pomagają lepiej zrozumieć charakter procesów inflacyjnych w Polsce. Wskaźnik CPI obrazuje średnią zmianę cen całego koszyka dóbr nabywanych przez konsumentów. Wskaźniki inflacji bazowej koncentrują się natomiast na analizie zmian cen w poszczególnych segmentach tego koszyka.

Według szacunków ekonomistów PKO BP wskaźnik ten w sierpniu miał wynieść 3,1 proc. rok do roku, podczas gdy w lipcu kształtował się na poziomie 3,3 proc. Oznacza to, że dane NBP nieco rozminęły się z prognozami. Analitycy banku w swoim raporcie podkreślają znaczenie tych danych dla oceny procesów gospodarczych. Wskazują, że obecny poziom inflacji bazowej nie był notowany od stycznia 2020 roku. Ekonomiści interpretują to jako sygnał normalizacji procesów inflacyjnych w polskiej gospodarce.

W perspektywie przyszłego roku analitycy banku prognozują dalsze obniżanie się inflacji bazowej. Według ich ocen wskaźnik będzie zmierzał w kierunku celu inflacyjnego ustalonego przez Narodowy Bank Polski.

Publikowane przez NBP dane o inflacji bazowej stanowią kluczowy element analizy sytuacji gospodarczej. Wskaźnik ten eliminuje wpływ najbardziej zmiennych składników, jakimi są ceny żywności i energii, co pozwala na lepszą ocenę fundamentalnych trendów inflacyjnych.

Spadek inflacji bazowej do poziomu sprzed pandemii może mieć istotne znaczenie dla decyzji dotyczących polityki monetarnej. Analitycy PKO BP zwracają uwagę, że obserwowana normalizacja procesów inflacyjnych potwierdza skuteczność dotychczasowych działań banku centralnego.

Tego typu podejście umożliwia dokładniejszą identyfikację źródeł inflacji oraz precyzyjniejsze prognozowanie jej przyszłych trendów. Dzięki wskaźnikom bazowym można także ocenić, w jakiej mierze inflacja ma charakter trwały, a w jakiej jest rezultatem krótkotrwałych zmian cen spowodowanych nieprzewidywalnymi czynnikami. Analitycy najczęściej wykorzystują wskaźnik inflacji po wyłączeniu cen żywności i energii. Obrazuje on trendy cenowe dóbr i usług, na które polityka pieniężna banku centralnego wywiera stosunkowo znaczący wpływ.

Ceny energii, w tym paliw, kształtują się na rynkach światowych, nierzadko pod wpływem działań spekulacyjnych. Ceny żywności w znacznym stopniu zależą od warunków pogodowych oraz aktualnej sytuacji na krajowym i międzynarodowym rynku rolnym. Z tego powodu wyłączenie tych kategorii pozwala lepiej ocenić podstawowe trendy inflacyjne w gospodarce.