Jest decyzja RPP. Wiadomo, co ze stopami procentowymi

Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o obniżeniu stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego o 0,25 punktu procentowego. Od 9 października 2025 r. nowe poziomy stóp procentowych NBP wynoszą: stopa referencyjna 4,50 proc. (w skali rocznej), stopa lombardowa 5,00 proc. (w skali rocznej), stopa depozytowa 4,00 proc. (w skali rocznej), stopa redyskontowa weksli 4,55 proc. (w skali rocznej) oraz stopa dyskontowa weksli 4,60 proc. (w skali rocznej).

Decyzja jest zaskoczeniem. Eksperci wskazywali na utrzymanie stóp. Analitycy, na co wskazał ING jeszcze przed ogłoszeniem decyzji, wskazywali na mocno podzielone opinie rynkowych obserwatorów co do tego, czy Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje się na kolejną obniżkę, czy może odłoży tę decyzję na kolejny miesiąc. Eksperci zwracali uwagę, że sama ta sytuacja dużo mówi o jakości komunikacji banku centralnego z rynkiem.

Pomimo zredukowania stopy referencyjnej o 100 punktów bazowych w tym roku, RPP w dalszym ciągu unikała mówienia o cyklu cięć stóp procentowych i określała swoje działania jako dostosowywanie polityki pieniężnej.

Analitycy ING wskazywali na argumenty przemawiające za dalszym luzowaniem polityki. Wydłużenie mrożenia cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych na czwarty kwartał 2025 roku oraz niższy od oczekiwań poziom inflacji we wrześniu mogły skłonić część Rady do rozważenia cięcia stóp.

Eksperci zwracali również uwagę, że tempo wzrostu płac spowalnia, a dane dotyczące zatrudnienia pokazują, że ten trend może być kontynuowany. Większe prawdopodobieństwo przypisywali jednak obniżce stóp w listopadzie, kiedy Rada będzie dysponowała nową projekcją makroekonomiczną.