decyzja rpp

Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych. To czwarty raz w tym roku. Decyzja jest zaskoczeniem - eksperci spodziewali się pozostawienia stóp na obecnym poziomie.

Analityk XTB Mateusz Czyżkowski wskazuje na osłabienie franka szwajcarskiego wobec głównych walut po ogłoszeniu sierpniowych danych inflacyjnych. Wskaźnik CPI wyniósł 0,2 proc. rok do roku oraz minus 0,1 proc. miesiąc do miesiąca.

Stopy procentowe pozostaną bez zmian - zdecydowała w środę RPP. Stopa referencyjna niezmiennie od listopada 2023 r. wynosi 5,75 proc. - Już w pierwszej połowie 2025 r. RPP może wrócić na ścieżkę cięć stóp procentowych, a pod koniec roku WIBOR 3M może być notowany na poziomie poniżej 5 proc. - komentuje analityk Bartosz Turek.

RPP po listopadowym posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe NBP bez zmian. Stopa referencyjna pozostała na poziomie 5,75 proc. To była słuszna decyzja? - Dwie poprzednie decyzje RPP były niedobre i powodowane polityczne, ta ostatnia - jest jak najbardziej słuszna - ocenił w programie "Newsroom" WP prof. Marek Belka, były premier, były prezes NBP, obecnie europoseł. - Następne pół roku pokaże, czy NBP obroni swoją politykę pieniężną. Spodziewamy się, że inflacja może odbić z powodów podażowych. Część tarcz antyinflacyjnych zniknie, a to przecież wpłynie na ceny. Ciekaw jestem, jak się wtedy zachowa RPP i prezes Adam Glapiński - dodał prof. Belka.

Ekonomiści przewidują, że stopy procentowe utrzymają się na niezmienionym poziomie aż do końca 2024 roku. Stawki WIBOR, które bezpośrednio wpływają na wysokość rat kredytowych, mogą wzrosnąć.

RPP po listopadowym posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe NBP bez zmian. Czy to zapowiedź nowego trendu ws. stóp? Będzie wkrótce podwyżka? - Jeśli chodzi o głosy w RPP i decyzje, to zwykle jestem w mniejszości, jeśli chodzi o głosowania. Niczego tu nie zdradzę, bo wyniki głosowań są znane - powiedział w programie "Newsroom" WP Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Patrząc na tą listopadową decyzję, muszę powiedzieć, że RPP przyznała mi rację. We wrześniu mówiłem o przystopowaniu obniżek stóp procentowych. Czy czekają nas podwyżki? Mam nadzieję, że nie, że ożywienie gospodarcze nie będzie oddziaływać na inflację. Liczę na stabilizację, ale na wysokim poziomie, trzykrotnie przekraczającą cel inflacyjny wyznaczony przez NBP. Gdybyśmy podnieśli stopy procentowe w październiku, czy w listopadzie, nikt by tego nie zrozumiał. Jesteśmy poniekąd niewolnikami poprzednich decyzji o obniżkach. Sytuacja zmieni się, jeśli nagle inflacja zacznie się podnosić, ale takie ryzyka na dziś nie widzę - deklaruje Kotecki.

- RPP jest organem niezależnym, na szczęście. Jedynym łącznikiem z NBP jest Adam Glapiński, który stoi na jej czele. Nie wiedzieliśmy o konflikcie w zarządzie NBP, który jak się okazuje, toczy się od kwietnia. Tak wynika z ujawnionych przez Pawła Muchę informacji - powiedział w programie "Newsroom" WP Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Dopiero 3 listopada dowiedzieliśmy się o wszystkim, a wygląda na to, że sprawa będzie miała swój ciąg dalszy. Na ostatnim posiedzeniu Rady, myślę, że mogę to powiedzieć, domagaliśmy się wyjaśnień od obu stron konfliktu. Pan prezes uznał jednak, że nie mamy do tego prawa, bardzo szybko uciął dyskusję. Odmówił nam spotkania z zarządem NBP, a to byłoby najlepsze rozwiązanie. Zamknięcie się w jakimś pomieszczeniu i wyjaśnienie wszystkich kwestii. Do tego nie doszło, bardzo żałuję. RPP jest jednym z trzech organów NBP, oprócz zarządu i prezesa. I najlepiej w zaciszu gabinetów to wyjaśnić, ale mleko się wylało. Prezes Glapiński ws. konfliktu z Muchą kłamie, to mocne słowa, ale to trzeba powiedzieć. To nie jest tak, że my mamy te posiedzenia RPP spokojne i przyjemne i że za każdym razem znajdujemy wspólne rozwiązanie. Tak nie jest. Wydawało się, że kwestie ograniczenia dostępu do protokołów z posiedzeń, materiałów, dostępu do analityków, dotyczą tylko członków RPP. Teraz okazuje się, że także zarządu NBP. I to nie jest tak, że chodzi wyłącznie o Pawła Muchę. On sam wspomina, że jest więcej członków zarządu w konflikcie z Glapińskim, ale to jest jeszcze groźniejsze dla funkcjonowania NBP – dodaje.

RPP po listopadowym posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe NBP bez zmian. Stopa referencyjna pozostała na poziomie 5,75 proc. Decyzja ta nie jest całkowitym zaskoczeniem. Czy Adam Glapiński, szef NBP, pogroził palcem Donaldowi Tuskowi, który prawdopodobnie stanie na czele nowego rządu? - Pan Adam Glapiński ma manierę zaskakiwania rynków - powiedział w programie "Newsroom" WP prof. Paweł Wojciechowski, były minister finansów. - I jak widać po jego poprzednich konferencjach prasowych, chce utrzymać dobry kurs. Ale bynajmniej nie chodzi o kurs złotego. Tylko o kurs dobrej zmiany, kurs polityczny. Wielokrotnie mówił, że po zmianie władzy, która "ma służyć Niemcom", czeka nas zwrot w polityce gospodarczej. Straszył m.in. wprowadzeniem euro. Może być tak, że prezes NBP i popierający go członkowie RPP będą teraz prowadzili bardziej niezależną politykę pieniężną, sprzyjającą obniżeniu inflacji. Mówił, że inflacja spada na łeb na szyję, ale nagle z pozycji "gołębiej" przeszedł w "jastrzębią". Wydaje się, że Adam Glapiński stara się dostosować do nowej sytuacji. Jeszcze nie wie, co się wydarzy, ale on lubi zaskoczyć. Chce, by jego show było kontynuowane. W pakiecie ma inne instrumenty, które może wykorzystać, np. sprzedaż papierów wartościowych, co zwiększy presję wśród inwestorów. To może stworzyć trudności z finansowaniem długu publicznego. Prezes NBP jest wierny swojemu obozowi politycznemu. Wiemy, że od lat jest związany z odchodzącą władzą – zaznacza Wojciechowski.

Adam Glapiński, prezes Narodowego Banku Polskiego, pomija w sprawozdaniach z posiedzeń Rady Polityki Pieniężnej niektóre wypowiedzi członków Rady - alarmuje Joanna Tyrowicz, członkini RPP.

Uwolnione obniżką stóp procentowych pieniądze mogą pomóc zahamować przyrost długów Polaków - ocenił główny analityk BIG InfoMonitor dr hab. Waldemar Rogowski. Niższe stopy to bowiem mniejsze obciążenie ratami kredytobiorców.

Po ogłoszeniu przez RPP potężnej obniżki stóp procentowych, złoty dostał od rynku solidne "lanie". Co czeka polską walutę w najbliższym czasie? - Prezes NBP Adam Glapiński przekazał rynkom niepokojący komunikat - uważają ekonomiści. W ostatnim kwartale tego roku przewidują jednak stabilizację złotego.

- Adam Glapiński zlekceważył sprawę, mówiąc o wahnięciu złotego. To nie są wahnięcia. Już podczas konferencji prasowej prezesa NBP kurs złotego spadał. W ciągu kilku dni odnotowaliśmy aż 5 proc. wzrostów walutowych. To zachowanie godne tureckiej liry - powiedział w programie "Newsroom" WP Piotr Kuczyński, analityk Xelion. - Jak to wpływa na Polaków? Ci, którzy pracują w firmach mało importujących, a dużo eksportujących, mogą się cieszyć. Tam złoty zyskuje. Zyski są większe i jeśli firmy się tym zyskiem z nimi podzielą, to jest to dla nich dobra wiadomość. Importerzy mogą się tylko martwić, bo ich koszty sprowadzenia towarów zza granicy rosną bardzo szybko. Teoretycznie powinni się też martwić wszyscy konsumenci, bo Polska wiele towarów sprowadza. W sklepach będzie drożej. Na stacjach też powinno być drożej. Teoretycznie. W każdym kraju, w którym nie ma wyborów, ceny by rosły, bo szaleją ceny ropy. Jeśli cena ropy rośnie, a dolar traci, to cudów nie ma, cena na stacji powinna być dużo wyższa. Ale Orlen, monopolista, nie sprzedaje natychmiast tego, co importuje. Cena zawsze zależała od tego, co dzieje się na giełdach. Teraz jest wręcz odwrotnie, ceny spadają. Wszystko zależy od tego, co się stanie po wyborach i jak zarząd Orlenu będzie z tego rozliczany - dodał ekspert.

- W trakcie ogłaszania przez prezesa NBP Adama Glapińskiego "radosnej nowiny" o jednocyfrowej inflacji, złoty osłabił się o 4 grosze - powiedział w programie "Newsroom" WP Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Liczba, którą posługiwał się prezes, mówiąca o inflacji poniżej 10 proc., nie istnieje. Jedyną daną, która mamy na teraz, to jest komunikat GUS, mówiący o inflacji powyżej 10 proc. Można zatem wciąż mówić o galopującej inflacji w sierpniu. Prezes wyliczył tę inflację na godzinę 15 dnia poprzedniego, nie mam pojęcia skąd się wzięła ta liczba. Ogłaszanie na podstawie tego szacunku, że skończyła się inflacja, jest dziecinne, tak to trzeba powiedzieć. Nawet jeśli w sierpniu ta inflacja wyniosłaby 9,8 proc., to nie ma to znaczenia. Magia liczb, ale to nadal sporo powyżej celu inflacyjnego. Przed nami daleka droga do celu. To będą miesiące, a nawet lata z podwyższoną inflacją, z którą będziemy musieli żyć – ocenił gość Wirtualnej Polski.

- Decyzja o tak dużym cięciu stóp procentowych była szokująca dla wszystkim - powiedział Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej. – Nie było takiej osoby, która na dzień przed posiedzeniem mówiła, że dojdzie do takiej obniżki. Widzimy już skutki. One nie są takie, jakie sądzono, że będą. Złoty traci. W ciągu ostatnich dwóch dni jego wartość spadła o 16 gr. To jest taki najlepszy test, mówiący o tym, że ta decyzja była szokująca, nieprzewidziana dla rynku. Na posiedzeniu zapadła cisza po tej propozycji o cięciu – dodał ekspert.

- Kiedy RPP ogłosiła drastyczne cięcie stóp, zapadła cisza. To jest szokująca decyzja dla wszystkich - powiedział w programie "Newsroom" WP Ludwik Kotecki, członek RPP. Rada nieoczekiwanie podjęła w środę decyzję o mocnym cięciu stóp procentowych.

- W tym roku należy spodziewać się jednocyfrowej inflacji - powiedział w programie „Newsroom” prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Ważniejsza jest jednak inflacja bazowa, bo ona będzie blisko wartości dwucyfrowej. To jest coś, co nas martwi, bo to jest obszar, który zależy od decyzji RPP. Natomiast we wrześniu, październiku, jeśli nie wydarzy się nic nieprzewidzianego, powinnyśmy zobaczyć wynik jednocyfrowy – przewiduje gość Wirtualnej Polski.

Węgry miały najpierw wybory, teraz mają inflację najwyższą w Europie. Czy Polska idzie tą sama drogą? - Na pewno ryzyka cyklu wyborczego niosą poważne zagrożenia dla skuteczności realizacji założeń polityki RPP - powiedział w programie "Newsroom" WP prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Patrząc chociażby na podpisaną nowelizację ustawy budżetowej widzimy, że nastąpiło pewne poluzowanie polityki fiskalnej, która – jak deklarowano na początku roku – miała być neutralna w kontekście decyzji RPP. Wydaje się, że neutralna nie będzie. RPP nie ma narzędzi ingerowania w to, co robi rząd, ale powinna reagować pewną postawą. Dziś taką postawą najbardziej ostrożną jest taktyka: wait and see, czyli czekać i obserwować, co wydarzy się na jesień. Absolutnie wystrzegałbym się podejmowania działań, które miałyby być spójne z polityką rządu pod kątem tępienia ostrza instrumentów polityki pieniężnej. Wakacje kredytowe, coraz tańsze kredyty świadczą o tym, że spodziewane jest złagodzenie instrumentów polityki pieniężnej. A tymczasem nasza gospodarka przestaje być tak atrakcyjna, jak była jeszcze na początku roku. Korzyści związane z aprecjacją złotego mogą się tak szybko skończyć, jak nas szybko zaskoczyły swoją skalą – przewiduje ekspert.

Joanna Tyrowicz, Ludwik Kotecki i Przemysław Litwiniuk byli w maju przeciw przyjęciu uchwały RPP w sprawie założeń polityki pieniężnej w 2022 - podano w Monitorze Sądowym i Gospodarczym. - Nie mogę żyrować pozytywną opinią działalności, której nie znam - powiedział w programie "Newsroom" WP prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Gdyby zarząd NBP przedstawiał sprawozdania, informował nas o działaniach w ramach Rady Polityki Pieniężnej, nie wykluczam, że wydałbym opinię pozytywną. To jest problem metodologiczny. Nie można oceniać pozytywnie działalności, której się nie zna. NBP to są trzy organy: prezes, zarząd i Rada Polityki Pieniężnej. Ale wszyscy widzą, co się dzieje: inflacja jest na poziomie nieakceptowalnym. Należy dążyć wszelkimi metodami przewidzianymi przez ustawodawstwo i narzędzia, które ma NBP, by ograniczać poziom inflacji i jej skutki. Rada według zapatrywań zarządu nie nadzoruje zarządu, dlatego nie widzę podstaw, by wyrażać pozytywną opinię wobec jego działalności – wyjaśnił członek RPP.

Jak dowiedział się money.pl, Rada Polityki Pieniężnej dysponuje analizą dotyczącą częstotliwości, kierunku oraz skali zmian cen w Polsce. Czego dowiadujemy się z dokumentu NBP? - Znam ten dokument. On pokazuje, jak przebiegała historia naszych problemów z inflacją - powiedział w programie "Newsroom" prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Lata ubiegłego dziesięciolecia przynosiły dane ocierające się o deflację. Aż nagle w roku w 2019 r. odnotowaliśmy znaczący wzrost poziomu inflacji z 1,7 proc. w styczniu do blisko 4 proc. w grudniu. W styczniu w 2020 r. mieliśmy już 5 proc. To był moment, kiedy należało oczekiwać reakcji RPP. W marcu przyszedł jednak COVID-19 i wszystkie okoliczności się zmieniły. Te zjawiska plus rozpoczęcie wojny spowodowały problemy, z którymi mierzymy się dzisiaj. Z perspektywy czasu należy zgodzić się z tymi członkami RPP, którzy na początku 2019 r. postulowali stopniowe zacieśnianie polityki pieniężnej. Być może nie doprowadziłoby to do takiego odkotwiczenia oczekiwań inflacyjnych, jakie nastąpiło w okresie późniejszym - ocenia ekspert.

- 800 plus jako jeden z elementem presji na waloryzację świadczeń jest narzędziem, które stępia ostrze mechanizmów polityki pieniężnej - powiedział w programie "Newsroom" prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. - Rolą RPP nie jest pouczanie rządu, czy tez instruowanie go, w jaki sposób ma prowadzić politykę, ale Rada ma narzędzia, by na tę politykę reagować. Na pewno obniżka stóp procentowych nie jest na to sposobem, ponieważ integracja tego typu zjawisk powoduje istotne trudności z wykonaniem zadania, jakie Konstytucja nakłada na RPP. Mówiąc wprost: podwyżka 500 plus to jeden z argumentów, który przemawia przeciwko obniżaniu stóp procentowych. Mamy do czynienia z zespołem czynników ekspansji polityki fiskalnej rządu. One powinny być postrzegane kumulatywnie w obszarze ryzyk, które dotyczą skuteczności polityki pieniężnej NBP. To efekt presji na waloryzację świadczeń, a 800 plus to tylko jeden z przykładów, jest jeszcze 14-sta emerytura, tarcza antyinflacyjna, zamrożenie cen gazu i prądu i żywności. Pytanie jest takie: co przyniesie 2024 r.? Czy będzie kontynuacja tych działań? Są analizy, które mówią, że kwestie związane z ochroną cen energii elektrycznej mogą przynieść wzrost inflacji o 2 proc., a powrót do 5 proc. VAT na żywność – wzrost o 1 proc. Trzeba jednak poczekać na projekt ustawy budżetowej rządu, by ten wpływ konkretnie oszacować – zaznacza członek RPP.

Joanna Tyrowicz, Ludwik Kotecki i Przemysław Litwiniuk byli w maju przeciw przyjęciu uchwały RPP w sprawie założeń polityki pieniężnej w 2022 r. – Założenia polityki pieniężnej przyjmują jako cel 2,5 proc. inflację rok do roku, natomiast bank centralny we wrześniu 2022 r. zakończył proces zacieśniania polityki pieniężnej. Tym samym odstąpił od realizowania założeń – powiedział w programie "Newsroom" prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. – Uważam, że RPP nie działała skutecznie w ramach swoich kompetencji, dlatego zagłosowałem przeciw. Uważam, że można było zrobić więcej. Jeśli zaś chodzi o rolę zarządu NBP w realizacji założeń, to muszę powiedzieć, że komunikacja pomiędzy zarządem a RPP w obszarze informacyjnym pozostawia wiele do życzenia. Najkrócej mówiąc, ja po prostu nie wiem, co robi zarząd. Tym samym opiniowanie działań zarządu, zwłaszcza pozytywne, jest niemożliwe. To jest element do znaczącej poprawy. Prezes Adam Glapiński mówi, że RPP nie jest radą nadzorczą w stosunku do zarządu NBP, ale w tej sytuacji nie rozumiem, dlaczego my potem musimy opiniować działania zarządu, jeśli nie mamy bazy informacyjnej, by tę opinię sobie wyrobić i ją wyrazić w głosowaniu – wyjaśnił Litwiniuk.

– Obniżenie stóp procentowych na jesień będzie szkolnym błędem – powiedział w programie "Newsroom" prof. Przemysław Litwiniuk, członek Rady Polityki Pieniężnej. – Stopy Europejskiego Banku Centralnego i Rezerwy Federalnej rosną. Najnowsza myśl naukowa dotycząca zwalczania inflacji w warunkach uporczywej inflacji bazowej nie namawia, by w takiej sytuacji, w jakiej znajduje się obecnie polska gospodarka, łagodzić politykę NBP. Zwłaszcza że są one łagodzone mechanizmami polityki fiskalnej rządu. Mówię o tarczach, wakacjach kredytowych, o kredycie z dopłatą rządu. Ten ostatni program jeszcze niewielu osobom pomógł spełnić marzenia o własnym "M", a już podrożył ceny za m kw. mieszkania i pomógł deweloperom. Dzisiaj, kiedy cel (inflacyjny – przyp. red.) wynosi 2 proc. rok do roku, a jesteśmy na poziomie 10,8 proc. i mając na uwadze, że decyzje RPP działają w odroczonej perspektywie, uważam, że podejmowanie decyzji w oparciu o argument jednocyfrowego wskaźnika, nie jest racjonalne. Trzeba dobrze przeanalizować to, co będzie działo się jesienią, kiedy będzie bliżej wyborów i kiedy odrodzi się konsumpcja. Ważne są też ceny ropy. To wszystko skłania do refleksji, że nie czas na otwieranie szampana. Inflacja jest uporczywa i jeśli nie opanujemy jej, to nasza gospodarka przestanie być atrakcyjna dla inwestorów. Presja na waloryzację i indeksację świadczeń powoduje dodatkowo, że budżet przestanie być beneficjentem wysokiej inflacji. Nie mogę powiedzieć, jak zagłosuję podczas posiedzenia RPP, ale zdaje się, że mój pogląd nie będzie przesądzający w tej sprawie – stwierdził Litwiniuk.

Jest za wcześnie na dyskusję o obniżkach stóp procentowych we wrześniu czy październiku - ocenił Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej, w rozmowie z Business Insider.

– Co miesiąc obserwujemy konferencje prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego i widzimy totalną nieodpowiedzialność za słowa i za budowanie wiarygodności banku centralnego oraz politykę, którą prowadzi – powiedziała w programie "Newsroom" WP dr Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek z Wydziału Nauk Ekonomicznych UW. – Za wysoki poziom inflacji odpowiada Rada Polityki Pieniężnej i NBP. Ze słów prof. Glapińskiego wynika jednak, że do żadnej odpowiedzialności się nie poczuwa. Przewiduję, że we wrześniu, tuż przed wyborami, nastąpi decyzja o obniżce, choćby symbolicznej, stóp procentowych. NBP będzie chciał pokazać, że gospodarka ma się świetnie – przewiduje ekonomistka.

- Trzech członków Rady Polityki Pieniężnej mówi, że po wakacjach może pojawić się obniżka stóp procentowych - powiedział w programie money.pl Piotr Kuczyński, główny analityk Xeliona. - To by pachniało polityką i nie miało nic wspólnego z polityką monetarną. Ja nigdy nie byłem bardzo krytyczny w stosunku do decyzji RPP, ale w sytuacji wysokiej inflacji, obniżka stóp procentowych nie byłaby niczym uzasadniona. Mam nadzieję, że RPP takiej decyzji nie podejmie i nie zrujnuje swojego wizerunku – ocenia Kuczyński.