Frank szwajcarski traci na wartości po publikacji danych o inflacji

Frank szwajcarski osłabł względem większości walut po opublikowaniu danych o inflacji za sierpień. Wskaźniki CPI wyniosły 0,2 proc. w ujęciu rocznym oraz minus 0,1 proc. w ujęciu miesięcznym, co było zgodne z prognozami rynkowymi. Ceny energii spadły o 8,3 proc. rok do roku.

Niska inflacja odpowiada założeniom Narodowego Banku Szwajcarii na rok bieżący, gdzie bank centralny przewiduje wzrost cen na poziomie 0,2 proc. W kolejnych latach SNB spodziewa się stopniowego przyspieszenia inflacji do 0,5 proc. w 2026 roku oraz 0,7 proc. w roku 2027.

Mocna pozycja franka szwajcarskiego ogranicza inflację poprzez niższe ceny towarów importowanych, które w sierpniu spadły o 1,3 proc. rok do roku. Ceny krajowe wykazują umiarkowany wzrost na poziomie 0,6 proc. w ujęciu rocznym. Jednocześnie silny kurs waluty stanowi barierę dla ożywienia gospodarczego kraju.

Wysokie cła nakładane przez USA na szwajcarskie produkty eksportowe stanowią zagrożenie dla stabilności wzrostu gospodarczego Szwajcarii. Rynek najmu mieszkań, który w tym kraju dostosowuje ceny cztery razy w roku, wykazuje oznaki stabilizacji po wcześniejszych wzrostach wywołanych podwyżkami stóp procentowych.

Konsensus rynkowy nie przewiduje obniżek stóp procentowych podczas wrześniowego posiedzenia SNB. Nie można jednak wykluczyć niespodziewanej decyzji banku centralnego w odpowiedzi na nowe zagrożenia dla szwajcarskiej gospodarki. Ograniczona presja inflacyjna oraz niepewność związana z amerykańskimi cłami mogą zmniejszać skłonność SNB do dalszego luzowania polityki pieniężnej.

Prawdopodobieństwo wzrostu inflacji do około 0,5 proc. w najbliższych miesiącach pozostaje realne. Presja wywierana przez silnego franka oraz rosnące koszty handlowe mogą jednak wymusić interwencję banku centralnego jeszcze przed końcem roku. Szwajcarska waluta, pomimo dzisiejszego osłabienia, nadal należy do najsilniejszych aktywów na rynku walutowym, co utrudnia powrót inflacji do poziomów sprzed pandemii.