Decyzja zapadła. Druga obniżka stóp z rzędu

We środę Rada Polityki Pieniężnej zakończyła dwudniowe posiedzenie poświęcone stopom procentowym Narodowego Banku Polskiego. Decyzja o obniżce o 0,25 proc. została ogłoszona w godzinach popołudniowych tego samego dnia, a na czwartek zaplanowano tradycyjną konferencję prezesa banku centralnego Adama Glapińskiego.

Po podjęciu decyzji RPP opublikowała komunikat. "W dniach 2-3 września 2025 r. odbyło się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 pkt. proc. do poziomu:

• stopa referencyjna 4,75 proc. w skali rocznej;
• stopa lombardowa 5,25 proc. w skali rocznej;
• stopa depozytowa 4,25 proc. w skali rocznej;
• stopa redyskontowa weksli 4,80 proc. w skali rocznej;
• stopa dyskontowa weksli 4,85 proc. w skali rocznej."

Główny Urząd Statystyczny poinformował w piątek w tzw. szybkim szacunku, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w zeszłym miesiącu o 2,8 proc. rok do roku, a w porównaniu z lipcem spadły o 0,1 proc.

Według analityków PKO BP sierpniowe dane inflacyjne były prawdopodobnie zaskoczeniem dla RPP. Wskazali, że połączenie lepszych danych inflacyjnych i zauważalnego hamowania wzrostu płac w lipcu skłoniło ich do rewizji swojej prognozy na wrześniowe posiedzenie RPP.

Obniżkę - o 25 pb - zdaniem Biura Analiz Makroekonomicznych PZU sugerowały ostatnie wypowiedzi członków RPP. "Z pewnością po publikacji projektu budżetu na 2026 r., RPP będzie jednak również komunikować swoje obawy dotyczące luźnej polityki fiskalnej" - stwierdzono w publikacji PZU.

Podczas poprzedniego posiedzenia, na początku lipca, RPP zdecydowała o obniżeniu stóp o 25 punktów bazowych, z 5,25 proc. na 5 proc. Wcześniej Rada obniżyła stopy na początku maja - o 50 pkt bazowych. Stopa referencyjna spadła wówczas z 5,75 proc. do 5,25 proc.