Najpopularniejszy w Polsce portal o finansach i biznesie
Państwowe firmy radzą sobie dużo lepiej niż prywatne. Zyski prawie 4-krotnie wyższe

Państwowe firmy radzą sobie dużo lepiej niż prywatne. Zyski prawie 4-krotnie wyższe

Analiza wyników dwudziestu największych giełdowych spółek pokazuje, że państwowe zarabiają w tym roku dużo więcej pieniędzy. Fot. Fotolia
Analiza wyników dwudziestu największych giełdowych spółek pokazuje, że państwowe zarabiają w tym roku dużo więcej pieniędzy.

Kiedyś panowało przekonanie, że spółki pod zarządem państwa radzą sobie gorzej niż w prywatnych rękach. Tegoroczne wyniki zupełnie temu przeczą. Te pierwsze zarobiły już prawie 4-krotnie więcej. Na dodatek poprawiły ubiegłoroczne wyniki prawie 2-krotnie. W tym samym czasie prywatne obniżyły loty, mimo rozpędzonej gospodarki.

Podsumowanie zysków dla dwudziestu największych firm z warszawskiej giełdy (indeks WIG20), wśród których po połowie rozkłada się liczba firm prywatnych i państwowych pokazuje, że zyski tych drugich są blisko 4-krotnie większe. Co więcej, poprawiły one wyniki o prawie 90 proc. w porównaniu z ubiegłym rokiem.

Dane na temat wyników pochodzą z zakończonego właśnie sezonu publikacji wyników finansowych za trzeci kwartał. W raportach spółki podsumowały też zyski za okres od stycznia do września. Okazuje się, że największe firmy z udziałem skarbu państwa wypracowały w tym czasie razem 21 mld 296 mln zł. Na ten wynik złożyli się: przedstawiciele energetyki (Energa, Tauron, PGE), grupy wydobywcze (JSW, KGHM, PGNiG), koncerny paliwowe (PKN Orlen i Lotos) oraz reprezentanci sektora finansowego (PKO BP i PZU).

Dla porównania, firmy z WIG20, będące w rękach prywatnych, zarobiły "na czysto" zaledwie 5 mld 847 mln zł. To oznacza wynik gorszy o blisko 15,5 mld zł. Do tego grona zaliczają się: banki (Alior Bank, BZ WBK, mBank i Pekao), detaliści (CCC, Eurocash i LPP), Informatyczny Asseco Poland oraz reprezentanci branży medialno-telekomunikacyjnej (Cyfrowy Polsat i Orange).

Koniecznie trzeba zastrzec, że Alior Bank i Pekao zakwalifikowaliśmy dla potrzeb tej analizy do grona prywatnych banków, bo ich głównym akcjonariuszem jest PZU, a nie skarb państwa (jak w przypadku PKO BP). Ale oczywiście pośrednio są one także pod kontrolą państwa (w końcu PZU bezpośrednio nadzorują politycy partii rządzącej). Kwalifikacja tych dwóch banków w żaden sposób nie zmienia ogólnych wniosków, które faworyzują wyniki państwowych spółek.

Tegoroczne zyski spółek z WIG20 w podziale na państwowe i prywatne firmy (w mln zł)
państwowe spółkizysk 2017prywatne spółkizysk 2017
Energa 552 Asseco Poland 402
JSW 1 791 Alior Bank* 372
KGHM 1 655 BZ WBK 1 664
Lotos 1 187 CCC 154
PGE 2 960 Cyfrowy Polsat 814
PGNiG 2 465 Eurocash -39
PKN Orlen 5 064 LPP 141
PKO BP 2 284 mBank 780
PZU 2 146 Orange 138
Tauron 1 192 Pekao* 1 421
SUMA: 21 296 SUMA: 5 847

źródło: obliczenia własne na podstawie raportów finansowych spółek
* - Pekao i Alior Bank też pośrednio są kontrolowane przez państwo, ale formalnie właścicielem jest PZU, a nie skarb państwa

Prywatne spółki mogą tylko pomarzyć o zyskach konkurentów

Na uwagę zasługuje fakt, że aż 9 na 10 państwowych spółek z WIG20 w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy tego roku ma zysk powyżej miliarda złotych. Ta sztuka w prywatnych firmach udała się tylko w BZ WBK i Pekao.

Najlepsza spółka skarbu państwa, czyli PKN Orlen, samodzielnie zarobiła niemal tyle samo, co druga dziesiątka razem wzięta.

- To kolejny rekord w wynikach koncernu, osiągnięty przy utrzymującym się znaczącym wzroście konsumpcji paliw na krajowym rynku - mówił prezes Wojciech Jasiński, komentujący zyski za trzeci kwartał. W swojej wypowiedzi podkreślał, że duże znaczenie dla firmy miało wprowadzenie przez rząd, a więc niedawnych kolegów z ław sejmowych, regulacji ograniczających szarą strefę w obrocie paliwami. Głównym beneficjentem stał się właśnie Orlen oraz w nieco mniejszym stopniu Lotos (również państwowy).

PiS indeks pnie się w górę. Spółki skarbu państwa warte dużo więcej niż rok temu


 

Nie dość, że tylko dwie spółki prywatne z grona WIG20 wypracowały do tej pory ponad miliard złotych, to jeszcze znalazła się wśród nich firma, która przynosi straty. To Eurocash, a więc lider hurtowej sprzedaży żywności i chemii gospodarczej w Polsce oraz właściciel sieci sklepów takich jak ABC czy Delikatesy Centrum. Po trzech kwartałach biznes przyniósł 39 mln zł straty.

Można powiedzieć, że porównywanie samej wielkości zysków jest niemiarodajne, bo z reguły państwo kontroluje największe przedsiębiorstwa, strategiczne z punktu widzenia gospodarki. Ze względu na skalę ich działania powinny statystykami bić na głowę zazwyczaj mniejsze, prywatne grupy. Jednak również porównanie wyników z tego i ubiegłego roku pokazuje, że zarządzanie w spółkach skarbu państwa jest dużo bardziej skuteczne.

Prywatne spółki tracą dystans do konkurentów

Cała dziesiątka państwowych firm poprawiła wyniki sprzed roku. Zyski zwiększyły się z 11,3 do 21,3 mld zł. To oznacza poprawę o prawie 90 proc. Z kolei aż piątka prywatnych spółek, a więc połowa z analizowanych podmiotów, odnotowała spadek zysków. Ich łącze zyski zmniejszyły się w rok z 5,99 do 5,85 mld zł, a więc o 2,4 proc. Wymowę tego pogarsza fakt, że przecież polska gospodarka rozwija się w tempie prawie 5 proc. - najszybszym od 2011 roku. Wiele podmiotów nie wykorzystuje więc dobrej koniunktury.

Największą słabością wśród analizowanych spółek rażą banki. Blisko 20 proc. spadły zyski Pekao. Niecałe 16 proc. w dół poszły wyniki mBanku. Pod kreską znalazły się też BZ WBK, a także Orange i wspomniany już wcześniej Eurocash.

Porównanie zysków wypracowanych w trzech kwartałach 2017 i 2016 roku
państwowe spółkiporównanie zysków 2017/2016prywatne spółkiporównanie zysków 2017/2016
Energa +677,5% Asseco Poland +78,7%
JSW -
Alior Bank +49,4%
KGHM +164,8% BZ WBK -2,5%
Lotos +66,7% CCC +25,2%
PGE +146,3% Cyfrowy Polsat +17,8%
PGNiG +51,3% Eurocash -
PKN Orlen +45,9% LPP +683,3%
PKO BP +0,1% mBank -15,9%
PZU +63,9% Orange -9,2%
Tauron +335,0% Pekao -20,4%
ŚREDNIA: +88,7% ŚREDNIA:
-2,4%
źródło: obliczenia własne na podstawie danych z raportów finansowych spółek
* - Pekao i Alior Bank też pośrednio są kontrolowane przez państwo, ale formalnie właścicielem jest PZU, a nie skarb państwa
JSW i Eurocash nie mają danych, bo w ostatnich latach notowały straty (porównanie procentowe w takich przypadkach nie ma sensu)

Również PKO BP nie może się pochwalić znacznie lepszymi wynikami niż rok temu, ale przynajmniej największy polski bank nie obniżył lotów. W dziewięciu miesiącach tego roku zarobił 2 mld 284 mln zł wobec 2 mld 281 mln zł rok temu.

W przeciwieństwie do koncernów paliwowych, dla których rządowe działania ograniczające szarą strefę na rynku były jak manna z nieba, dla banków polityka PiS przyniosła więcej problemów niż korzyści. Mowa przede wszystkim o podatku bankowym, który tylko w tym roku może obciążyć 10 największych banków kwotą rzędu 3,5 mld zł.

Zupełnie inaczej wygląda sytuacja sektora energetycznego, który notuje największy progres. Branża zdominowana przez państwowe podmioty może pochwalić się wzrostem zysków od 150 do nawet 680 proc. Niemal 8-krotnie lepsze wyniki niż rok temu ma Energa.

Co ciekawe, w WIG20 znalazła się jedna firma prywatna, która podobnie mocno poprawiła wyniki. To LPP, a więc właściciel salonów odzieżowych Reserved, Cropp i House. Jednak mniej spektakularnie wygląda to porównanie, jeśli dodamy, że LPP zarobiło w sumie 141 mln zł, a Energa w tym samym czasie 552 mln zł. Procent ten sam, ale kwoty zupełnie inne.

wig20, państwowe, zyski, prywatne, wyniki spółek, trzeci kwartał 2017
Money.pl
Czytaj także
Polecane galerie
jaro58
2017-12-08 18:27
JSW zamkneła nierentowne a nawet mało rentowne kopalnie,podniosła dość znacznie cenę węgla więc są na plusie.Za ich zyski płaci konsument.
zcx
2017-12-08 16:11
spółki skarbu państwa mogą prowadzić agresywną politykę gospodarczo-ekonomiczną bo jak coś pójdzie nie tak to dostaną kasę z budżetu.
LeszekR
2017-12-08 11:59
Paliwa to efekt skutecznej fiskalizacji - czyli pomocy Pańśtwa. Poza tym czy budźet dostanie dywidendy czy podatki to żadna różnica. Spółki prywatne wolą inwestować lub bezpiecznie wypłacać dywidendy żeby nie marnować kasy na podatki.
Pokaż wszystkie komentarze (59)