Riskbank walczy o słabszą koronę

Ostatnie gwałtowne spadki cen ropy oraz walut z koszyka rynków wschodzących odbiły się również na koronie szwedzkiej, która po nieco stabilniejszym poziomie znów zaczęła tracić w stosunku do euro. Zarówno dla Szwedzkiego rządu oraz banku centralnego (Riksbank) najkorzystniejszym rozwiązaniem byłoby dalsze osłabienie korony. We wrześniu Bank w celu walki z deflacją zdecydował o obniżeniu stóp procentowych przez co główna stopa procentowa została sprowadzona do zera. Równocześnie odroczony został początek podwyżek stóp z końca 2015 do drugiej połowy 2016. Działanie to ma oczywiście na celu wzbudzenie wzrostowego impulsu dla inflacji. De facto Riskbank w ten sposób wykorzystał konwencjonalne narzędzia polityki pieniężnej i jego sukces będzie zależał od zewnętrznej wartości korony - słabsza korona wpłynie na wzrost cen importowych. Mimo przyzwoitego wzrostu w Szwecji, Bank daje sygnał, że stopy zostaną podniesione dopiero w przypadku wyraźnego wzrostu inflacji.
Jednak osłabienie korony przez Riskbank w sytuacji zaprezentowania przez ECB własnego programu QE (rynek oczekuje zapowiedzi na styczniowym posiedzeniu a następnie podania szczegółów z początkiem marca) na dużą skalę będzie mało prawdopodobne, a wręcz wpłynie to na osłabienie euro i będzie to stwarzać spadkową presję na EURSEK. Bank zasygnalizował jednak, że jest gotów do podjęcia niekonwencjonalnych działań w sytuacji dalszego pogorszenie perspektyw inflacyjnych. Oznacza to możliwość wprowadzenia ujemnych stóp, programów kredytowych oraz skupu aktywów, a nawet interwencji walutowych.
Kontrolowanie kursu walutowego w tak niedużej otwartej gospodarce jak Szwedzka, może okazać się najbardziej efektywnym sposobem napędzenia inflacji, a zastosowanie wspomnianych narzędzi będzie stanowić jedynie środek do osiągnięcia wyznaczonego celu.
Jednak najbliższe miesiące i odczyty inflacji dadzą nam odpowiedz czy Riskbank będzie zmuszony do zastosowania dodatkowych narzędzi.Para EURSEK może zapoczątkować spadki jak tylko ECB podejmie decyzję w sprawie uruchomienie programu QE. A jeżeli perspektywy inflacyjne wbrew oczekiwaniom Banku ulegną dalszemu pogorszeniu, korona będzie osłabiana po przez wykorzystanie niekonwencjonalnych narzędzi.