Trwa ładowanie...
Zaloguj
Notowania
Przejdź na

Będzie dobrze, czyli tydzień na rynkach finansowych

0
Podziel się:

Wnioski z ubiegłotygodniowych wydarzeń są optymistyczne dla rynków akcji.

Będzie dobrze, czyli tydzień na rynkach finansowych

Kończący się tydzień miał trzy wydarzenia o których warto wspomnieć w jego podsumowaniu. Mianowicie przesłuchanie Janet Yellen przez Komisję Bankową Senatu USA, publikację wstępnych szacunków dynamiki Produktu Krajowego Brutto (PKB) dla dużej grupy państw Unii Europejskiej oraz raport Banku Anglii na temat inflacji.

Wnioski są optymistyczne dla rynków akcji. Będzie dobrze. Fed jeszcze długo będzie prowadził ultraluźną politykę monetarną. W kontynentalnej Europie wróciło umiarkowane, aczkolwiek nierównomierne, ożywienie. Wyraźnie za to poprawiła się sytuacja w brytyjskiej gospodarce, co jednak nie oznacza szybkiego zbliżenia się momentu podwyżek stóp procentowych przez Bank Anglii.

Mając to wszystko na uwadze można postawić tezę, że jeszcze przynajmniej przez 2-3 tygodnie będzie trwała hossa na światowych rynkach akcji. Funt może zyskiwać do głównych walut. Waluty rynków mają chwilę oddechu po ostatnich przecenach. A na silniejsze umocnienie dolara (jako efekt zbliżającej się normalizacji polityki monetarnej) jeszcze trochę zaczekamy.

W trzecim tygodniu listopada ton wydarzeniom będzie nadawać publikacja protokołów z ostatnich posiedzeń BoE i FOMC, wstępne odczyty indeksów PMI, niemieckie indeksy ZEW i Ifo, posiedzenie BoJ, a przede wszystkim cała seria wystąpień przedstawicieli głównych banków centralnych.

Gołębicy cień nad Senatem USA

Przesłuchanie Janet Yellen, obecnej wiceszefowej Fed, a od lutego 2014 roku prawdopodobnej szefowie tej instytucji, przez Komisję Bankową Senatu USA, co jest pierwszym krokiem do zatwierdzenia jej nominacji na szefa Fed, było jednym z wydarzeń kończącego się tygodnia. Nawet pomimo że dla rynku walutowego tak naprawdę był to mały deszcz z naprawdę dużej chmury.

Wydarzenie, jakim był przesłuchanie przyszłego szefa Fed, zostało _ rozmontowane _ z jednej strony przez wcześniejszą publikację treści wystąpienia. Z drugiej, przez samą Yellen, która niczym nie zaskoczyła i potwierdziła, że w spojrzeniu na politykę monetarną jest _ gołębicą _.

Yellen podtrzymała w inwestorach przeświadczenie, że zasiadając od lutego 2014 roku na fotelu prezesa Fed, będzie kontynuatorką obecnie prowadzonej polityki (której przecież jest współautorką) przez Bena Bernanke.

Yellen zadeklarowała, że będzie dalej pracować na rzecz wspierania odbicia gospodarczego w USA i zrobi wszystko co konieczne, żeby to odbicie podtrzymać. Odnosząc się do sytuacji na rynku pracy powiedziała, że bezrobocie wciąż pozostaje zbyt wysokie. Jeżeli natomiast chodzi o QE3 to w opinii Yellen wparł on gospodarkę, a korzyści przewyższają koszty tego programu (aczkolwiek Fed na bieżąco analizuje jego skuteczność i koszty). Obecna wiceprezes Fed nie dostrzega też bańki na rynkach akcji.

Słowa Yellen wsparły nastroje na rynkach i nieco zmniejszyły narosłe po ostatniej serii bardzo dobrych danych z USA obawy o to, że Fed będzie wcześnie ograniczał wartość skupowanych przez siebie obligacji. Pomimo to wciąż zakładamy, że do pierwszego cięcia QE3 dojdzie wcześniej niż w marcu 2014 roku (taki jest rynkowy konsensus). Oczekujemy też, że ponad wszelką wątpliwość takiej decyzji o cięciu QE3 będzie towarzyszyła inna decyzja, mianowicie obniżająca docelowy poziom stopy bezrobocia (obecnie to 6,5%, być może nowym celem będzie 6%), który to cel warunkuje utrzymanie rekordowo niskich stóp procentowych. Fed ma bowiem świadomość, że samo zapewnienie, że spadek bezrobocia do 6,5% nie oznacza automatycznej podwyżki stóp procentowych, nie uchroni przed wzrostem rynkowych stóp procentowych.

Nie jest wykluczone, że na grudniowym posiedzeniu FOMC mogłoby dojść do obniżenia docelowego poziomu dla stopy bezrobocia , czemu będzie towarzyszyła zapowiedź cięcia QE3 od I kwartału 2014 roku. To możliwie najbardziej skrajny w tej chwili scenariusz jeżeli chodzi o politykę monetarną w USA.

Optymizm Banku Anglii

Bank Anglii widzi poprawę w brytyjskiej gospodarce. W opublikowanym w tym tygodniu Raporcie o inflacji bank podwyższył prognozy wzrostu gospodarczego na ten rok do 1,6% z 1,4% szacowanych jeszcze w sierpniu, a na przyszły rok do 2,8% z 2,5%. Bank też oczekuje, że stopa bezrobocia spadnie do docelowego poziomu 7% w IV kwartale 2014 roku, czyli aż dwa lata wcześniej niż prognozował przed trzema miesiącami.

Szybszy wzrost gospodarczy, a przede wszystkim mocniejszy spadek stopy bezrobocia na Wyspach nie oznacza jednak wcześniejszych podwyżek stóp procentowych. Mark Carney, szef BoE, powiedział, że rekordowo niskie stopy mogą być utrzymywane nawet w momencie, gdy bezrobocie spadnie poniżej 7%. Nie wykluczył też, że bank obniży cel dla bezrobocia z obecnego 7% do 6,5%. Uważamy, że to za prawdopodobny krok. Zwłaszcza wtedy, gdy na podobny ruch zdecyduje się Fed.

Powyższy scenariusz dłuższego obowiązywania niskich stóp procentowych wspierają też najnowsze dane o inflacji. Podobnie jak w całej Europie, również na Wyspach październik przyniósł jej mocniejszy spadek.

Lepsze perspektywy gospodarki, pomimo zapewnienia Carneya ws. stóp, powinny w najbliższym czasie wspierać funta. Szczególnie w relacji do euro, dolara australijskiego, szwajcarskiego franka, czy japońskiego jena.

komentarze walutowe
dziś w money
Oceń jakość naszego artykułu:
Twoja opinia pozwala nam tworzyć lepsze treści.
Źródło:
Admiral Markets
KOMENTARZE
(0)