W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję Pekao SA inwestorzy płacili 196,5 zł, zaś w piątek, ok. godz. 11:30 kurs akcji wynosił 183,2 zł po spadku o 0,97 proc. wobec wczorajszego zamknięcia.
_ Nie widzimy podstaw do lepszej oceny Pekao przez inwestorów, nawet pomimo faktu, iż bank zapowiada powrót do polityki wypłaty wysokich dywidend. W spółce w dalszym ciągu utrzymuje się niska dynamika wolumenów kredytów, co budzi obawy w kontekście rezultatów w kolejnych latach. Sądzimy, że wraz z poprawą koniunktury inwestorzy będą lepiej oceniać banki z tzw. wysoką betą. Kurs akcji Pekao może w tej sytuacji zachowywać się gorzej niż u konkurentów, gdyż poza niewielkim wzrostem przychodów w spółce nie ma innych driverów do poprawy rezultatów. Biorąc to pod uwagę, a także nieuzasadnione przewartościowanie akcji spółki podtrzymujemy rekomendację 'redukuj' na walory Pekao _ - napisali w raporcie analitycy.
