Analitycy Beskidzkiego Domu Maklerskiego w raporcie z 12 maja wycenili jedną akcję spółki informatycznej BPSC, która w drugiej połowie maja przeprowadzi publiczną ofertę akcji, na 11,1 zł.
Wycena została dokonana w oparciu o metodę DCF dla samego BPSC (bez spółek zależnych). Oceniając wartość spółki analitycy wykorzystali także metodę mnożnikową, porównując prognozowane wyniki BPSC do spółek z branży IT notowanych na GPW (Teta, Comarch, Macrologic, ABG)
.
Wycena porównawcza, oparta na prognozach BDM na lata 2008-2009 dała wartość BPSC na poziomie 65,8 mln zł. Wycena metodą DCF na lata 2008 - 2017 dała natomiast wycenę na poziomie 62,9 mln zł.
Wycena końcowa jest średnią arytmetyczną z wartości uzyskanej metodą porównawczą i DCF i została ustalona na 64,3 mln zł, co w przeliczeniu na jedną akcję daje 11,1 zł. Wycena nie uwzględnia dyskonta z tytułu IPO.
Cena maksymalna w ofercie publicznej BPSC to 16 zł za akcję.
Wśród mocnych stron BPSC analitycy BDM wymieniają: bardzo dobry, nowoczesny produkt niewymagający znaczących inwestycji w najbliższych latach, silną pozycję na rynku i znaną markę, jasno wytyczoną strategię dalszego rozwoju, dużą liczbę referencji i zarząd tworzony przez założycieli spółki.
Słabe strony to według analityków: straty generowane na obecnym etapie rozwoju przez spółki zależne oraz konieczność ponoszenia istotnych nakładów na ich rozwój w celu osiągnięcia progu rentowności, jak również długi cykl obrotu należności.
Jako szanse analitycy postrzegają: wysokie tempo wzrostu gospodarczego, wejście w nowe segmenty rynku IT poprzez podmioty zależne, wykorzystanie potencjału rynku ukraińskiego i rosyjskiego, możliwość wystąpienia dodatkowych korzyści wynikających z uzupełnienia oferty o komplementarne rozwiązania i wzrost przez akwizycje.
Potencjalne zagrożenia dla BPSC to m.in.: możliwe osłabienie tempa wzrostu gospodarczego, co może się przełożyć na pogorszenie wyników, możliwość nie wystąpienia zakładanych w prognozach grupy pozytywnych efektów ekonomicznych w związku z działalnością podmiotów zależnych, nasilanie konkurencji wzmagane procesami konsolidacyjnymi, możliwość nie osiągnięcia zakładanych efektów prac badawczo-rozwojowych, czy możliwość utraty kluczowych pracowników.
BDM jest oferującym w publicznej ofercie BPSC.
