Pierwsze półrocze przynosi spadek zysków jednego z największych producentów węgla w Polsce. Spółka systematycznie zmniejsza wydobycie surowca. Oszczędza też na inwestycjach, których wartość w tym roku ograniczy o 200 milionów złotych. Sam drugi kwartał okazał się lepszy od oczekiwań analityków, co ma przełożenie na wycenę akcji. Kurs rośnie blisko 6 procent.
Bogdanka zarobiła w pierwszym półroczu 75,5 mln zł. To o 17 proc. mniej niż w tym samym okresie poprzedniego roku. Złożyła się na to niższa o 100 mln zł sprzedaż. Po dwóch kwartałach 2015 roku przychody minimalnie przekroczyły 843,5 mln zł. Negatywny trend w sprzedaży widać od kilku kwartałów.
Kwartalne wyniki Bogdanki (w tys. zł)
Spadek wyników to efekt trudnej sytuacji na rynku węgla. Od dłuższego czasu panuje nadpodaż surowca, wywierająca presję na spadek cen. Bogdanka zapewnia, że pomimo trudnych warunków nie ma zagrożenia dla płynności spółki. "Aktualnie podpisane umowy, łącznie z posiadanym poziomem gotówki gwarantują zabezpieczenie finansowanie na okres najbliższych 3-5 lat" - czytamy w raporcie.
Bogdanka systematycznie ogranicza produkcję. W drugim kwartale wydobycie węgla spadło w stosunku do analogicznego okresu 2014 roku o niecałe 6 proc. W okresie od stycznia do czerwca 2015 r. wyniosła 3.891 tys. ton, tj. o 8,5 proc. mniej niż rok wcześniej. Mimo tego zapasy rosną. Na koniec czerwca zalegało 376 tys. ton węgla, co oznacza wzrost o 70 tys. ton, czyli 23 proc. w stosunku do stanu na dzień 31.12.2014 r. Rok do roku zwyżka sięga 163 proc.
Blisko 95 proc. węgla z Bogdanki trafiło do Elektrowni „Kozienice”, GDF Suez Energia Polska., ENERGI Elektrownie Ostrołęka, PGNiG Termika, Grupy Azoty Zakładami Azotowymi Puławy i EDF Paliwa.
Bogdanka ogranicza inwestycje. Co z dywidendą?
Z tytułu realizacji inwestycji w pierwszym półroczu poniesiono nakłady na środki trwałe w budowie łącznie w kwocie 161,5 mln zł. W związku ze zmianą sytuacji na rynku i rewizją planów produkcyjno-sprzedażowych zaktualizowano program inwestycji na 2015 rok, który obecnie wynosi o prawie 200 mln mniej niż zakładano na początku roku.
| Nakłady inwestycyjne Bogdanki (w tysiącach złotych) | |||
|---|---|---|---|
| wyszczególnienie | plan na 2015 rok | aktualizacja planu | dotychczasowa realizacja |
| pozyskanie nowych koncesji | 49 972 | 44 969 | 3,2% |
| utrzymanie parku maszynowego | 100 090 | 42 633 | 57,6% |
| inne inwestycje rozwojowe i odtworzeniowe | 99 878 | 72 504 | 40,5% |
| zakup i montaż kompleksów ścianowych | 1 750 | 3 087 | 98,7% |
| nowe wyrobiska i modernizacja istniejących | 309 112 | 198 196 | 47,8% |
źródło: sprawozdanie Bogdanki za pierwsze półrocze 2015
Aktualnie zarząd spółki pracuje nad wielowariantową analizą działalności, uwzględniającą przewidywane, możliwe scenariusze rozwoju rynku węgla (popytu i cen) do 2020 roku, która będzie podstawą do sformułowania aktualizacji strategii.
Na razie Bogdanka przyjęła do realizacji scenariusz konserwatywny. Zamierza skupić się na "zabezpieczeniu gotówki" poprzez znaczące oszczędności w kosztach i planach inwestycyjnych, oparte na trzech podstawowych elementach: "optymalizacji planu produkcyjnego do ok. 8,5 mln ton, znaczącej redukcji stałego poziomu zatrudnienia (o 400 osób) oraz usług outsourcingowych i ograniczeniu nakładów inwestycyjnych" - czytamy w sprawozdaniu zarządu.
Zmianie może też ulec polityka dywidendowa. Byłaby to zła wiadomość dla inwestorów, którzy i tak mieli wystarczająco dużo powodów do wyprzedawania akcji. Kurs od początku roku spadł o około 45 proc.
Tegoroczne notowania akcji Bogdanki
Najnowszy raport dał jednak w końcu pretekst do wyraźniejszego krótkoterminowego odbicia. Choć wyniki za półrocze spadają, to w samym drugim kwartale zysk wzrósł rok do roku aż o 48,5 proc. do 42,8 mln zł. Jest to wynik lepszy od średniej oczekiwań analityków, którzy szacowali zysk na 28,8mln zł. Eksperci ankietowani przez agencję ISBnews spodziewali się wyniku netto w zakresie 13,5-39,2 mln zł.
Kurs rośnie zaraz po otwarciu sesji o blisko 6 proc. do poziomu 54 zł. To najlepszy wynik wśród wszystkich spółek notowanych w indeksie WIG20. Towarzyszą temu obroty dochodzące do 1 mln zł po 30 minutach handlu.