Morgan Stanley (MS) podniósł wycenę polskich obligacji do _ ponad rynek _ (overweight). W uzasadnieniu wskazał na czynniki związane z cyklem gospodarczym i na zjawiska na polskim rynku obligacji skarbowych.
_ Trend wzrostowy poprawia się, NBP zakończył cykl obniżek, deficyt obrotów towarowych zawęża się, a reformy strukturalne nie są tak pilne, jak w innych państwach regionu _ - zaznaczono w komentarzu.
_ Głównym ryzykiem jest duża pula obligacji skarbowych denominowanych w złotym w rękach zagranicznych inwestorów. Nie przewidujemy jednak okresu finansowego ryzyka, który skłoniłby ich do jej zmniejszenia _ - napisali analitycy.
W 2014 r. MS spodziewa się stopniowego wzrostu rentowności z uwagi na zakończenie cyklu obniżek stóp procentowych przez NBP i tendencje na rynkach bazowych.
_ Prawdopodobne jest dalsze ustromienie krzywej; przyszłe wahania powinny nasilić się w miarę, jak OFE będą wycofywać się z rynku obligacji, w czasie, gdy napływ zagranicznych inwestycji na polski rynek papierów skarbowych będzie przytłumiony _ - dodają.
_ Ostatnio widoczne poszerzenie spreadów poprawiło wyceny wraz z poprawą fundamentów gospodarki i korzystnymi czynnikami technicznymi (fundusze inwestycyjne wyceniają polskie papiery skarbowe poniżej rynku) skłania nas do zajęcia bardziej konstruktywnej postawy wobec polskich obligacji _ - konkludują.
Czytaj więcej w Money.pl
