Rada Polityki Pieniężnej obniżyła podczas środowego posiedzenia stopy procentowe o 25 punktów bazowych. To dopiero zapowiedź kolejnych cięć, wynika z analizy Money.pl
Na 13 ekonomistów zapytanych na początku tygodnia przez *Money.pl *więcej niż połowa spodziewała się raczej pozostawienia głównej stopy procentowej na poziomie 6 proc. Niektórzy jednak uważali, że tym razem Rada obniży koszt pieniądza do 5,75 proc. - co właśnie się wydarzyło. Frakcja gołębi zyskała mimo wszystko przewagę, choć skala obniżki jest, wobec zachowań innych banków centralnych, niewielka. Jak bardzo spadną więc jeszcze stopy?
Efekt psychologiczny
Redukcja głównej stopy procentowej o 25 punktów wydaje się zbyt mała jeszcze, aby mogła znacząco wpłynąć na gospodarkę. -_ Skala obecnej obniżki jest niewielka, a rynki wyceniły już taką decyzję. Jednak już kolejne cięcia mogą w efekcie przynieść pożądany efekt _ - mówi Marcin Mróz, główny ekonomista z Fortis Banku.
Według Open Finance, decyzja RPP oznacza spadek raty kredytowej o 2,6 proc. lub o 19 zł dla każdych pożyczonych 100 tys. zł. Kolejne obniżki mogą spowodować spadek raty o 9,3 proc. lub o 68 zł (łącznie z wczorajszą obniżką) dla każdych pożyczonych 100 tys. zł.
Rynek nie tylko zdyskontował już wczorajszą decyzję, ale zapewne będzie także reagował na oczekiwania na kolejne redukcje stóp procentowych. Przede wszystkim chodzi o notowania WIBOR-u, który jest podstawą dla wyliczania kredytów złotowych. Ostatnie zawirowania związane z kryzysem finansowym spowodowały, że wskaźnik ten mocno rósł i dopiero od kilku zaledwie dni zaczął się obniżać. Teraz jest szansa na jego dalszy spadek. Z drugiej strony należy oczekiwać, że zacznie również się obniżać oprocentowanie lokat jak i kolejnych serii obligacji detalicznych.
Kolejnego ruchu ze strony RPP nie można wykluczyć już w grudniu, choć jak zwracają uwagę niektórzy analitycy, w ostatnim miesiącu roku, Rada tradycyjnie nie zmienia parametrów polityki pieniężnej. Wydaje się jednak, że słabe dane dotyczące wzrostu gospodarczego mogą wymusić następne cięcie ze strony RPP. Do jakiego poziomu spadnie główna stopa? Tutaj zdania są już mocno podzielone.
Rozbieżności w procentach
Plan wejścia Polski do strefy euro powoduje, że ekonomiści są podzieleni co do łącznej skali obniżek stóp procentowych. Zdaniem Piotra Kalisza, starszego ekonomisty z Citi Handlowego, w całym cyklu, stopy spadną łącznie o 200 pb do 4 proc. Jest on jednak sceptycznie nastawiony co do ewentualnego szybkiego przyjęcia euro przez Polskę. Jeżeli rzeczywiście data zostanie przesunięta, to obrona niższej inflacji w celu spełnienia jednego z kryteriów z Maastricht spadnie na dalszy plan.
ZOBACZ TAKŻE:
Cześć analityków sądzi jednak, że dane makroekonomiczne i tak wymuszą głębsze cięcia stóp procentowych. - _ Już w drugim półroczu tego roku tempo wzrostu PKB prawdopodobnie będzie niższe niż 4 proc., a w przyszłym roku - według naszej prognozy, ukształtuje się średnio na poziomie ok. 2 proc. Taki obraz makroekonomiczny oznacza, że Rada będzie kontynuować obniżki stóp. Naszym zdaniem, główna stopa w przyszłym roku może spaść do poziomu 4-4,5 proc. _ - uważa Przemysław Kwiecień z X-Trade Brokers DM.
| ZMIANY STÓP PROCENTOWYCH: | |||
|---|---|---|---|
| Data: | Redyskonto weksli [%] | Kredyt lombardowy [%] | Stopa referencyjna |
| 2008-11 | 6.00 | 7.25 | 5,75 |
| 2008-06 | 6.25 | 7.50 | 6.00 |
| 2008-03 | 6.00 | 7.25 | 5.75 |
| 2008-02 | 5.75 | 7.00 | 5.50 |
| 2008-01 | 5.50 | 6.75 | 5.25 |
| 2007-11 | 5.25 | 6.50 | 5.00 |
| 2007-08 | 5.00 | 6.25 | 4.75 |
| 2007-06 | 4.75 | 6.00 | 4.50 |
| 2007-04 | 4.50 | 5.75 | 4.25 |
| 2006-02 | 4.25 | 5.50 | 4.00 |
| 2006-01 | 4.50 | 5.75 | 4.25 |
Według Mai Goettig, ekonomisty z BPH, do zagłosowania za cięciem stóp mogło niektórych członków Rady skłonić m.in. ostatnie złagodzenie tonu rządu w kwestii szybkiego wejścia Polski do strefy euro. _ _
_ - Obniżka stóp rozpoczyna cykl poluzowywania polityki pieniężnej w Polsce. Spodziewamy się, że stopa referencyjna na koniec przyszłego roku zostanie obniżona do poziomu 4,75 proc. _ - prognozuje Goettig.
Z kolei ekonomiści z Pekao SA są pod tym względem bardziej ostrożni. _ - Nasz bazowy scenariusz zakłada, że kolejna obniżka stóp procentowych będzie miała miejsce w styczniu 2009 r. Do połowy przyszłego roku oczekujemy, że stopy spadną łącznie o 100 pkt bazowych _- mówi Agnieszka Decewicz z Pekao SA.
| Małe kroki w obliczu wielkiego kryzysu zaufania |
| --- |
|
Marek Knitter Money.pl Decyzja RPP oznacza koniec trwającej ponad półtora roku serii podwyżek stóp procentowych: o 25 pb w kwietniu, czerwcu, sierpniu i listopadzie 2007 roku oraz w styczniu, lutym, marcu i czerwcu tego roku. Strach przed dalszym osłabieniem złotego jak i zapowiedź wejścia Polski do ERM2 opóźniła nieco cały cykl obniżek. Jeżeli okaże się, że w najbliższym czasie rząd znacząco przesunie datę przyjęcia euro, to Rada zapewne przy kolejnych decyzjach będzie znacznie odważniejsza. W innym wypadku czeka nas raczej seria małych kroków. Jednak skumulowany efekt redukcji stóp, tak czy inaczej przełoży się na gospodarkę. Otwarte pozostaje pytanie jak wiele średnich i małych firm do tego czasu wytrzyma w dobrej formie. Nie wystarczy bowiem zredukować tylko stopy procentowe, aby banki ponownie otworzyły się na klienta potrzebującego taniego finansowania, nie tylko na potrzeby inwestycyjne, ale również na bieżące finansowanie
działalności gospodarczej. |