"W przyszłym roku czeka nas prawdopodobnie dalszy spadek inflacji, co w obecnych uwarunkowaniach makroekonomicznych nie dziwi" - napisał Glapiński w artykule dla "Dziennika Gazety Prawnej".
Podtrzymał opinię, że w sytuacji pandemii mogą nasilać się tendencje deflacyjne na skutek słabnącego popytu.
"Bardzo istotne jest to, by ograniczyć ryzyko wpadnięcia przez gospodarkę w tendencje deflacyjne, które miałyby niekorzystne konsekwencje makroekonomiczne" - wskazał.
Glapiński zauważył, że deflacja lub trwale zbyt niska inflacja może dać efekt przedłużającego się okresu powrotu do poziomu aktywności gospodarczej sprzed pandemii i generować koszty makroekonomiczne w postaci wyższego bezrobocia.
"Po pierwsze, spadek cen - ograniczając dynamikę nominalnych dochodów firm - zwiększałby presję na cięcia kosztów firm, w tym zatrudnienia, przez co wtórnie generowałby także dalsze spadki popytu i ograniczał wzrost gospodarczy. Po drugie, poprzez ograniczenie dynamiki nominalnego PKB i wpływów podatkowych, zwiększałby presję na wzrost podatków lub redukcję wydatków publicznych. To także ograniczałoby wzrost zagregowanego popytu i jednocześnie utrudniało stabilizowanie poziomu długu publicznego" - ocenia prezes.
Podkreślił, że perspektywy inflacji wskazują na dalsze jej obniżanie co pociąga za sobą akomodacyjną politykę pieniężną.
"Wreszcie, utrzymuje się niepewność dotycząca dalszego rozwoju pandemii oraz sytuacji gospodarczej, a perspektywy inflacji wskazują na jej dalsze obniżenie. Z tego punktu widzenia widać wyraźnie, że polityka pieniężna musi pozostać akomodacyjna" - napisał Glapiński.
Według szacunku Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), inflacja wyniosła 2,9% w ujęciu rocznym w sierpniu br. (wobec 3% r/r w lipcu). W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług konsumpcyjnych obniżyły się o 0,1% w sierpniu. Wzrost cen usług wyniósł 6,6% r/r, a towarów sięgnął 1,5% r/r.
Według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej Narodowego Banku Polskiego (NBP) inflacja konsumencka wyniesie 3,3% w 2020 r., po czym spowolni do 1,5% r/r w 2021 r. i wyniesie 2,1% w 2022 r. W 2019 r. średnioroczna inflacja wyniosła 2,3%. Według projekcji z marca, inflacja konsumencka miała wynieść 3,7% w 2020 r. i 2,7% w 2021 r. i 2,6% w 2022 r.
