Dom Maklerski BOŚ zawiesił rekomendowanie akcji Action - ostatnio wydał zalecenie "sprzedaj" z wyceną 4,7 zł, wynika z raportu ad hoc brokera.
"Prognoza wyników za IV kw. 2016 - oczekiwane szczególnie wysokie straty; niepewna zamiana długu na kapitał własny oraz niepokojące kwestie podatkowe; zawieszamy rekomendacje" - czytamy w raporcie.
Spółka opublikuje skonsolidowane wyniki za IV kw. ub.r. 21 marca br. Zważywszy na (i) strukturalne problemy, (ii) utrzymujące się trudne warunki rynkowe oraz (iii) rezerwy na zaległości podatkowe broker oczekuje szczególnie słabych wyników finansowych.
"Źródła ujemnej dynamiki przychodów upatrujemy w: (i) planowanej redukcji mniej rentownej sprzedaży, (ii) słabszej sprzedaży eksportowej oraz (ii) braku nowych produktów, które mogłyby ożywić sprzedaż. W efekcie prognozujemy w omawianym okresie tylko 617 mln zł sprzedaży (- 61% r/r). Oczekujemy, że zysk brutto na sprzedaży spółki podległa głównie wpływowi (i) planowanej redukcji mniej rentownej sprzedaży oraz (ii) wyprzedaży starych zapasów. Ostatecznie prognozujemy 4,6% marży zysku brutto na sprzedaży (-0,5 pkt proc.)" - czytamy dalej.
Broker prognozuje w IV kw. 2016 roku -98,0 zł EBITDA i -100,9 mln zł wyniku operacyjnego pod wpływem (i) dużego efektu ujemnej dźwigni operacyjnej w połączeniu z (ii) utworzeniem 79,4 mln zł rezerw na niezapłacony VAT. Oczekuje, że koszty finansowe netto utrzymają się na poziomuje podobnym do III kw. 2016 roku i prognozuje 102 mln zł straty przed opodatkowaniem i 102,3 mln zł straty netto.
"Oczekiwany wpływ: W zależności od rozbieżności między faktycznymi wynikami a oczekiwaniami rynku. Biorąc pod uwagę kwestie decydujące o kontynuacji działania spółki takie jak (i) wysokie zadłużenie netto, (ii) duże straty oczekiwane w 2016 roku oraz (iii) niepewny wynik głosowania dotyczącego zamiany długu na kapitał własny (która mogłaby nastąpić w połowie br.) przez wierzycieli oraz (iv) niepokojące kwestie dotyczące dalszych ewentualnych kwestii podatkowych (potencjalnie zaległy VAT z odsetkami bliski 200 mln zł), zdecydowaliśmy zawiesić wydawanie rekomendacji dla spółki ze względu na fakt, że trudno nam oszacować prawdopodobieństwo wystąpienia wszystkich wyżej wspomnianych czynników ryzyka. Pragniemy podkreślić, że powodzenie zamiany długu na kapitał i rozwiązanie problemów podatkowych w połączeniu z poprawą przewidywalności przyszłych zysków spółki może zachęcić nas do powrotu do jej analizowania" - podano również.
