*Analitycy DM PKO BP w raporcie z 23 listopada obniżyli cenę docelową akcji spółki Sonel do 6,3 zł z 6,5 zł poprzednio, podtrzymując rekomendację _ kupuj _. *
Raport wydano przy kursie Sonela na poziomie 5,2 zł, a na poniedziałkowym zamknięciu płacono za nie 5,5 zł.
Analitycy DM PKO BP oczekują poprawy wyników spółki w IV kw.
_ Spodziewamy się przychodów na poziomie ok. 8 mln zł (+5 proc. r/r). Biorąc pod uwagę wysoką dźwignię operacyjną, zwiększenie sprzedaży skutkować powinno wzrostem rentowności (prognozujemy ok. 45 proc. na poziomie zysku brutto na sprzedaży). Zysk netto powinien wynieść wowczas ok. 2 mln zł. W całym roku społka ma więc szansę zrealizować ok. 3,8 mln zł przy 27-28 mln zł sprzedaży _ - napisano w raporcie.
Analitycy spodziewają się też, że 2010 r. przyniesie poprawę rezultatów.
_ Już same utrzymanie sprzedaży mierników na tegorocznym poziomie (tj. ok. 18 mln zł w kraju plus ok. 5,5 mln zł w eksporcie) oraz zwiększenie przychodow z montażu usługowego do 8 mln zł powinno dać ok. 32 mln zł przychodow (+16 proc. r/r). Taki jest nasz scenariusz bazowy, choć cele zarządu są jeszcze wyższe _ - napisano.
_ Wzrost przychodów i pojawienie się kolejnych efektów optymalizacji kosztów zmiennych dają naszym zdaniem nadzieję na poprawę marży brutto na sprzedaży do poziomu 44-45 proc. Pewną niewiadomą pozostają koszty finansowe (Sonel ma jeszcze opcje walutowe). Społka jest zwolniona z podatku dochodowego, dlatego można przyjąć, że przy braku dodatkowych zysków/strat finansowych, wynik netto powinien być zbliżony do operacyjnego (ok. 7 mln zł, P/E'2010=10) _ - dodano.
