Niemiecka gospodarka słabnie. Spadek PMI to tylko jeden z sygnałów

Z najnowszych danych opublikowanych przez S&P wynika, że aktywność niemieckiej gospodarki w sektorze prywatnym spada trzeci miesiąc z rzędu, a czerwcowy odczyt okazał się najsłabszy od osiemnastu miesięcy. Główną przyczyną takiego stanu rzeczy jest utrzymujący się brak popytu na rynku, co bezpośrednio przekłada się na decyzje firm o dalszej redukcji zatrudnienia.

Kluczowym narzędziem do oceny tej sytuacji jest wskaźnik PMI (Purchasing Managers' Index). To swego rodzaju barometr nastrojów w biznesie, opierający się na ankietach przeprowadzanych wśród menedżerów odpowiedzialnych za zakupy w firmach. Zasada jego interpretacji jest bardzo prosta: każda wartość powyżej 50 punktów oznacza, że dany sektor się rozwija. Wynik poniżej tej granicy sygnalizuje jego kurczenie się. Według wstępnych danych opublikowanych przez S&P Global, w czerwcu 2026 r. główny wskaźnik dla Niemiec spadł poniżej tego progu, osiągając poziom 48,0 punktów.

Obecna sytuacja za naszą zachodnią granicą jest mocno zróżnicowana w zależności od branży. Spadek aktywności gospodarczej koncentruje się przede wszystkim w sektorze usługowym, który kurczy się obecnie w tempie niewidzianym od ponad trzech i pół roku. Przedstawiciele firm usługowych tłumaczą ten stan rzeczy pogarszającą się koniunkturą oraz dużą niepewnością wśród samych konsumentów, którzy ostrożniej dysponują swoimi portfelami.

Zupełnie inaczej wygląda sytuacja w niemieckim przemyśle. Sektor przetwórczy zanotował w czerwcu nieznaczny wzrost zamówień, co dotyczyło zarówno rynku krajowego, jak i zleceń eksportowych. Choć ożywienie to jest na razie skromne, pozwala na utrzymanie produkcji na stabilnym poziomie, nieznacznie przekraczającym neutralną granicę 50 punktów.

Sytuację tę szczegółowo oceniają analitycy odpowiedzialni za badanie. – Dobrą wiadomością jest to, że presja inflacyjna zaczęła słabnąć; ceny zakupu rosły najwolniej od czasu tuż przed wybuchem wojny na Bliskim Wschodzie, chociaż wzrost ten w ujęciu historycznym nadal był silny – komentuje Phil Smith, dyrektor ds. ekonomii w S&P Global Market Intelligence.

Kwestia hamującej presji cenowej to jeden z niewielu pozytywnych aspektów najnowszego raportu. Dane wskazują, że koszty ponoszone przez firmy rosną obecnie najwolniej od kilku miesięcy, co dotyczy zarówno przemysłu, jak i usług. Dzięki temu przedsiębiorstwa nie muszą już tak drastycznie podnosić cen swoich finalnych produktów i usług oferowanych klientom. Choć podwyżki wciąż mają miejsce, ich dynamika wyraźnie wyhamowała.

Mimo tego pozytywnego trendu, ogólny obraz niemieckiej gospodarki pozostaje wyzwaniem, na co zwracają uwagę eksperci.

– Złą wiadomością jest to, że aktywność biznesowa spadła trzeci miesiąc z rzędu i to silniej niż w dwóch poprzednich miesiącach. Tym samym rośnie prawdopodobieństwo, że gospodarka w drugim kwartale 2026 r. ponownie osunęła się w obszar recesyjny – dodaje Phil Smith w oficjalnym komunikacie S&P Global.

Analityk zwraca również uwagę na rynek pracy. Słabnący popyt, szczególnie w sektorze usług nastawionym na rynek wewnętrzny, powoduje ciągłą redukcję etatów. Co istotne, eksperci S&P Global zaznaczają, że większość danych do czerwcowego raportu zebrano jeszcze przed podpisaniem 17 czerwca 2026 r. porozumienia (Memorandum of Understanding) dotyczącego wstrzymania działań zbrojnych między USA a Iranem, co może mieć wpływ na nastroje biznesowe w kolejnych miesiącach.