"Szanse bliskie zeru". Członek RPP rozwiewa wątpliwości ws. szybkiego cięcia stóp

Obecnie główna stopa referencyjna NBP wynosi 5,25 proc., a pozostałe stopy kształtują się na poziomie: lombardowa 5,75 proc., depozytowa 4,75 proc., redyskontowa weksli 5,30 proc. oraz dyskontowa weksli 5,35 proc. Ostatnia zmiana nastąpiła w maju 2025 r., półtora roku po poprzedniej decyzji o obniżeniu poziomu stóp.

Ireneusz Dąbrowski, członek Rady Polityki Pieniężnej, ocenił w rozmowie z wnp.pl, że szanse na cięcie stóp procentowych w lipcu są minimalne. – Szansę cięcia stóp procentowych w lipcu oceniam jako bliską zeru. Jednakże z dużym prawdopodobieństwem można zakładać obniżkę stóp do końca bieżącego roku. Nie wykluczam, że nastąpi to w czwartym kwartale, a jeżeli pojawi się ruch w dół, może być to początek cyklu.

Dąbrowski wskazał, że obecnie RPP analizuje najnowsze dane, w tym lipcową projekcję inflacji. – Projekcja da nam więcej informacji i być może pozwoli wypracować konsensus. Obecnie zdania w Radzie co do dalszych decyzji są podzielone. O ile majowe dostosowanie cięciem o 50 pkt. bazowych było prawie jednomyślne, o tyle odnośnie do dalszych kroków nie ma w RPP takiej zgodności i czekają nas intensywne dyskusje – mówi członek Rady.

Dąbrowski podkreślił, że Rada zwraca szczególną uwagę na tempo wzrostu płac oraz politykę fiskalną. – Mrożenie cen energii nie jest kluczowe w determinowaniu decyzji RPP, ponieważ badając procesy inflacyjne, jako główny czynnik proinflacyjny dostrzegamy wciąż relatywnie wysokie tempo wzrostu płac. Czekamy, aż to tempo nominalne spadnie do ok. 6 procent. Nie bez znaczenia jest także dość ekspansywna polityka fiskalna, której uważnie się przyglądamy – mówi prof. Dąbrowski.