Te dane mogą rozsierdzić Trumpa. Nowy raport o gospodarce Europy

Nadwyżka UE w handlu z USA wzrosła w marcu (tuż przed wejściem w życie ceł) z 324 mld euro do 386 mld euro w ciągu roku. Nadwyżka w usługach również się zwiększyła - ze 133 mld euro do 173 mld euro. Dla USA takie dane mogą być niepokojące, ponieważ oznaczają, że strefa euro eksportuje więcej towarów i usług do USA, co może prowadzić do większego deficytu handlowego USA. Donald Trump często krytykował takie sytuacje, twierdząc, że są one szkodliwe dla amerykańskiej gospodarki. Nawet jeśli te dane są nieco "wypaczone" przez zwiększone zakupy firm z USA, które chciały ograniczyć skutki wchodzących w życie z początkiem kwietnia ceł.

Marcowa nadwyżka na rachunku bieżącym została wygenerowana głównie dzięki dodatniemu dla UE bilansowi w handlu towarami (44 miliardy euro), usługach (13 miliardów euro) oraz dochodach pierwotnych (7 miliardów euro). Deficyt w dochodach wtórnych wyniósł 13 miliardów euro, częściowo równoważąc te nadwyżki. Roczny wzrost nadwyżki na rachunku bieżącym jest efektem zwiększenia się dodatniego salda w handlu towarami z 324 do 386 miliardów euro oraz w usługach ze 133 do 173 miliardów euro.

Dane Europejskiego Banku Centralnego pokazują również poprawę w zakresie dochodów pierwotnych, gdzie nadwyżka wzrosła z 22 do 54 miliardów euro. Jednocześnie deficyt dochodów wtórnych nieznacznie się pogłębił, rosnąc ze 168 do 174 miliardów euro w analizowanym okresie rocznym.

W obszarze inwestycji bezpośrednich nastąpiło wyraźne odwrócenie trendu. Mieszkańcy strefy euro zainwestowali netto 110 miliardów euro w aktywa poza strefą euro w okresie 12 miesięcy do marca 2025 roku, podczas gdy rok wcześniej wycofano netto 252 miliardy euro. Ta zmiana świadczy o rosnącym zaufaniu europejskich inwestorów do rynków zagranicznych. Jednocześnie podmioty spoza strefy euro wycofały 101 miliardów euro netto z aktywów strefy euro, choć skala tych wycofań była znacznie mniejsza niż rok wcześniej, kiedy wyniosła 321 miliardów euro.

W zakresie inwestycji portfelowych mieszkańcy strefy euro zwiększyli zakupy zagranicznych akcji do 150 miliardów euro (wzrost z 91 miliardów euro) oraz zagranicznych papierów dłużnych do 548 miliardów euro (wzrost z 490 miliardów euro). Podmioty zagraniczne wyraźnie zwiększyły zainteresowanie europejskimi aktywami, zwiększając zakupy akcji ze strefy euro do 408 miliardów euro (wzrost z 170 miliardów euro), przy jednoczesnym niewielkim spadku zakupów europejskich papierów dłużnych, które wyniosły 374 miliardy euro (spadek z 404 miliardów euro rok wcześniej).

W kategorii innych inwestycji mieszkańcy strefy euro nabyli aktywa zagraniczne o wartości 365 miliardów euro netto, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do 128 miliardów euro rok wcześniej. W tym samym czasie zaciągnęli zobowiązania netto w wysokości 77 miliardów euro, podczas gdy rok wcześniej odnotowano redukcję zobowiązań o 144 miliardy euro.

W marcu 2025 roku rezerwy Eurosystemu wzrosły do 1,511 biliona euro z 1,479 biliona euro w poprzednim miesiącu. Ten wzrost był spowodowany głównie pozytywnymi zmianami cen (48 miliardów euro), wynikającymi ze wzrostu ceny złota, częściowo zrównoważonymi przez negatywne zmiany kursów walutowych (14,7 miliarda euro) oraz sprzedaż netto aktywów (0,8 miliarda euro).

Dane przedstawione przez Europejski Bank Centralny podlegały rewizjom za styczeń i luty 2025 roku, jednak zmiany te nie wpłynęły znacząco na wcześniej opublikowane wartości. Kolejne comiesięczne dane dotyczące bilansu płatniczego zostaną opublikowane 18 czerwca 2025 roku, a kwartalne zestawienie bilansu płatniczego ukaże się 3 lipca 2025 roku, obejmując dane za pierwszy kwartał 2025 roku.