W tym tygodniu ważna decyzja dla naszych portfeli. Co zrobi RPP?

Ważnym wydarzeniem w tym tygodniu będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, podczas którego zapadnie decyzja w kwestii stóp procentowych w Polsce.

Aby pobudzić gospodarkę Rada w ubiegłym roku obniżyła stopy prawie do zera. W wyniki tej decyzji m. in zmniejszyły się raty kredytów, ale też odsetki od lokat bankowych. Stopy procentowe to potężne narzędzie oddziaływania na gospodarkę – niskie sprzyjają choćby wzrostowi cen. A najnowsze dane pokazały, że inflacja w Polsce jest największa od prawie dekady.

Dane opublikowane od czasu poprzedniego posiedzenia RPP wskazują, że ożywienie w gospodarce następuje szybciej, niż oczekiwano, a ekonomiści podnoszą prognozy tempa wzrostu PKB na 2021 rok. Co zatem zrobi Rada? Czy już czas na podwyżkę stóp?

Wśród ekonomistów coraz częściej pojawiają się opinie, że wprawdzie najbliższe posiedzenie RPP nie przyniesie zmian stóp procentowych (tylko zmianę retoryki Rady), jednak podwyżki mogą rozpocząć się już w tym roku.

- Po wejściu gospodarki na wyższe tempo wzrostu należałoby zacząć normalizować politykę pieniężną, podwyższyć stopę rezerwy, zmienić retorykę (…). I w perspektywie 2-3 kwartałów dokonać podwyżek stóp - powiedział w poniedziałek w Tok FM prezes PFR Paweł Borys.

Zobacz też: Wzrost cen. Inflacja rozlewa się na wszystkie kategorie. Ekonomiści nie mają dobrych wieści

Zdaniem ekonomistów mBanku, w czerwcu i lipcu prezes NBP Adam Glapiński zachowa umiarkowanie optymistyczny ton. Prognozują oni, że do podwyżki dojdzie w I kwartale 2022 roku, choć ostatnie dane (lepszy PKB, wysoka inflacja) zwiększają ryzyko wcześniejszego rozpoczęcia podwyżek.

Z kolei ekonomiści Credit Agricole w scenariuszu bazowym nie oczekują zmian w polityce pieniężnej już teraz, to jednak jednak dopuszczają możliwość, że Rada zdecyduje się na posiedzeniu 9 czerwca na jednorazową podwyżkę stóp o 15 pb.

Gdyby RPP chciała rozpocząć podwyżki już latem, czerwiec byłby dobrym momentem, aby zacząć przygotowywać do tego rynki, choć raczej nie należy liczyć na diametralną zmianę nastawienia Rady już w bieżącym miesiącu - uważają ekonomiści Citi Handlowego.

Ich scenariusz zakłada: 1) brak istotnych zmian w retoryce Rady w czerwcu; 2) pierwsze istotne modyfikacje komunikacji w lipcu 3) dalsze wygaszanie programu skupu aktywów i ponowne zaostrzanie retoryki w IV kwartale 4) pierwsze podwyżki w I połowie 2022 roku.