Wzrost aktywności gospodarczej strefy euro osiąga maksimum. Nowy raport

Zróżnicowane wyniki w poszczególnych sektorach i krajach

Wzrost produkcji odnotowano zarówno w produkcji, jak i w usługach, przy czym po raz pierwszy od czterech miesięcy sektor usług wykazał silniejsze tempo wzrostu. Aktywność w sektorze usług osiągnęła najszybsze tempo ekspansji od stycznia, podczas gdy produkcja przemysłowa wzrosła marginalnie, nieznacznie wolniej niż w czerwcu. Warto zauważyć, że indeks PMI dla przemysłu osiągnął 49,8 punktów, co stanowi najwyższy poziom od 36 miesięcy, choć wciąż pozostaje poniżej progu 50 punktów oddzielającego wzrost od spadku.

Dane z poszczególnych regionów strefy euro pokazują znaczące różnice. Niemcy odnotowały marginalny wzrost produkcji drugi miesiąc z rzędu. We Francji aktywność nadal spadała, ale w najwolniejszym tempie podczas obecnej 11-miesięcznej sekwencji spadkowej. Pozostała część strefy euro zarejestrowała solidny wzrost produkcji, najwyraźniejszy od lutego. Dane wskazują również, że nowe zamówienia eksportowe (w tym handel wewnątrz strefy euro) nadal spadały, kontynuując trend spadkowy utrzymujący się nieprzerwanie od marca 2022 roku.

Stabilizacja nowych zamówień zachęciła firmy w strefie euro do zwiększenia zatrudnienia w lipcu, przedłużając obecny okres tworzenia miejsc pracy do pięciu miesięcy. Zatrudnienie wzrosło w sektorze usług, ale nadal spadało w przemyśle, chociaż ostatnia redukcja była najmniej wyraźna od czerwca 2023 roku. Ogólny wzrost liczby pracowników odzwierciedlał tworzenie miejsc pracy poza dwoma największymi gospodarkami strefy euro, ponieważ w Niemczech i Francji nadal odnotowywano spadek zatrudnienia.

Koszty nakładów w lipcu nadal rosły, ale tempo inflacji spadło do najniższego poziomu od dziewięciu miesięcy i było słabsze niż średnia dla serii. Ceny nakładów w sektorze usług rosły wolniej, podczas gdy koszty w sektorze produkcyjnym nadal spadały, choć tylko nieznacznie. Ceny produkcji przemysłowej pozostały niezmienione w lipcu, kończąc dwumiesięczną sekwencję spadków. Tymczasem tempo inflacji opłat za usługi złagodniało.

Tempo redukcji aktywności zakupowej w przemyśle złagodniło się w lipcu, osiągając najsłabszy poziom w nieco ponad trzyletnim okresie kurczenia się. Z kolei zapasy zakupów zmniejszyły się w najwolniejszym tempie od marca 2023 roku. Czas dostaw od dostawców wydłużył się drugi miesiąc z rzędu na początku trzeciego kwartału, osiągając największy zakres od listopada 2022 roku, na równi z tym obserwowanym w styczniu 2024 roku.

Po osiągnięciu 11-miesięcznego maksimum w czerwcu, nastroje biznesowe nieznacznie spadły w lipcu. Optymizm pozostał słabszy niż średnia dla serii, a nastroje były niższe w obu monitorowanych sektorach. Zaufanie biznesowe spadło we Francji w ciągu miesiąca, po tym jak wzrosło w czerwcu. W innych miejscach jednak optymizm wzmocnił się. W Niemczech nastroje osiągnęły 14-miesięczne maksimum, podczas gdy reszta strefy euro sygnalizowała najsilniejsze zaufanie co do perspektyw na nadchodzący rok od lutego.

Dr Cyrus de la Rubia, główny ekonomista Hamburg Commercial Bank, komentując dane PMI stwierdził, że "gospodarka strefy euro wydaje się stopniowo odzyskiwać impet. Recesja w sektorze produkcyjnym dobiega końca, a wzrost w sektorze usług nieznacznie przyspieszył w lipcu".

Nasze prognozy wskazują na solidny wzrost gospodarczy w trzecim kwartale. Jednakże przed przywiązywaniem zbyt dużej wagi do tej oceny należy poczekać na dalsze dane - zauważa w raporcie.

Ekonomista dodał również, że "produkcja przemysłowa ostrożnie rozszerza się od pięciu miesięcy z rzędu. Niemcy odgrywają tu kluczową rolę i wraz z innymi krajami były w stanie więcej niż zrównoważyć słabość we Francji. Jednak aby sektor produkcyjny w strefie euro powrócił do solidnego wzrostu w długim okresie, francuski przemysł musi również odzyskać grunt pod nogami. Obecna niepewność polityczna w Paryżu jest z pewnością przeszkodą w tym zakresie."