mt80
/ 81.219.253.* / 2011-05-04 15:06
W niedługim czasie, poprzez emisję akcji, nastąpi oddłużenie spółki. Istotnym jest następstwem będzie nie tylko spłata wierzytelności, ale również rozwiązanie przeznaczonych na nie rezerw.
Oczywistym faktem jest, że wobec 2009 r. Sfinks w 2010 r. zanotował istotną poprawę wyników. Najlepiej jest to widoczne w znacznym ograniczeniu, prawie o połowę, straty netto. Biorąc pod uwagę konieczność dokonania amortyzacji środków trwałych, ogólny wynik finansowy w dalszym ciągu jest gorszy od spodziewanego. Niemniej jednak po głębszej analizie można dostrzec, że wynik EBITDA wykazał jedynie 15 mln zł straty. Znaczy to, że jeśli odjęlibyśmy od ogólnej straty, wymaganą przez przepisy o rachunkowości, amortyzację środków trwałych to wynik realnej straty wyniósłby jedynie ok. 15 mln złotych. Przypominam, że EBITDA w 2009 r. wynosił - 43 mln., natomiast w 2010 r. - 24 mln zł. Wynik w 201o r. stanowi widoczną i istotną poprawę, która zapowiada powolną, stopniową poprawę, zmierzającą do uzdrowienia sytuacji finansowej spółki oraz wzrostu kurs akcji.
W chwili obecnej cała branża restauracyjna w Polsce przeżywa poważny kryzys, ale najbliższe 2 lata zapowiadają istotną poprawę dla całego sektora. Z powodu wysokiego bezrobocia Polacy zaczęli oszczędzać. Bezrobocie jest najwyższe od 5 lat, a zagrożenie utraty pracy odstrasza Polaków od spożywania posiłków poza domem. Niemniej jednak w Polsce występuje wysoki współczynnik konwergencji wobec pozostałych krajów europejskich. Powoduje to zmiany nastawienia Polaków do życia bardziej podobnego jak w innych krajach. Należy zauważyć, że np. we Francji większość mieszkańców codziennie spożywa posiłki poza domem. Polska ze względu na kulturalne podobieństwa do Francji będzie się do niej upodabniać.
Za 2 miesiące zaczyna się polska prezydencja w UE. Jak zawsze wiąże się to z przeniesieniem życia politycznego i ekonomicznego do kraju, który w danym półroczu przewodzi UE. Wiąże się to z organizacją dziesiątek jak nie setek spotkań, począwszy od szczytów przywódców państw europejskich, po zwykłe spotkania robocze ekspertów z krajów członkowskich. Polskie przewodnictwo w UE spowoduje przyjazd do Polski setek, jak nie tysięcy urzędników, dyplomatów oraz biznesmenów.
Należy również mieć na uwadze, że w przyszłym roku odbędzie się Euro 2012. Biorąc pod uwagę powyższe, restauratorzy godzą się na ponoszenie w chwili obecnej strat, jednak liczą na sowite zyski w okresie polskiej prezydencji w UE oraz Euro 2012. Również dotyczy do Sfinksa, który jest największą i najbardziej rozpoznawalną w Polsce siecią restauracji.
Podsumowując oczywistym faktem jest, że jeśli Sfinks odzyska rentowność to wzrost wartości kursu akcji będzie nawet kilkusetprocentowy. Sfinks kiedy przynosił zyski kosztował po 80 zł za akcję, więc należy się spodziewać, że w przypadku odzyskania rentowności kurs w szybkim tempie będzie zmierzał w tym samym kierunku.
pozdrawiam,
mt