Kotłowski z NBP: Scenariusz pojawienia się stagflacji jest mało prawdopodobny

"Nam się wydaje, że jest to scenariusz mało prawdopodobny. Nie wierzymy w scenariusz bardzo długotrwałego i głębokiego osłabienia wzrostu. To czego nauczyliśmy się z poprzedniego kryzysu, to jest to, że należy prowadzić aktywną gospodarkę fiskalną i pieniężną, by nie było trwałych ubytków na dochodach. Spodziewamy się, że gospodarki wrócą do dodatniego tempa wzrostu w przyszłym roku" - powiedział Kotłowski podczas prezentacji projekcji NBP.

Oceniając procesy inflacyjne, zdaniem Kotłowskiego, należy pamiętać, że czynnik popytowy będzie słaby.

"Jeśli chodzi o inflację, są czynniki, które mogą sprzyjać wzrostowi inflacji. Ale jednak ta podwyższona stopa bezrobocia mimo poprawy aktywności, ubytek dochodów - transfery przecież w 100% nie zrekompensowały dochodów z pracy czy nadwyżki operacyjnej. Więc czynnik popytowy może mieć znaczenie, a inflacji ceny surowców nie będą napędzały" - wskazał wicedyrektor.

"Wydaje nam się, że długotrwały scenariusz stagflacyjny jest mało prawdopodobny - choć może pojawić się moment, gdy dwie dane mogą się złożyć. Ale nie mamy tego ani w scenariuszu bazowym - stagfalcji ani w wąskiej części fan chartu. Może gdybyśmy te dwa fan charty zestawili, to ten mało prawdopodobny moment może się pojawić" - podsumował Kotłowski.

Jak wynika z centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej Narodowego Banku Polskiego (NBP) inflacja konsumencka wyniesie 3,3% w 2020 r., po czym spowolni do 1,5% r/r w 2021 r. i wyniesie 2,1% w 2022 r., W 2019 r. średnioroczna inflacja wyniosła 2,3%.

Według projekcji, spadek PKB sięgnie 5,4% w tym roku, a następnie Polska osiągnie wzrost gospodarczy na poziomie 4,9% w 2021 r. i 3,7% w 2022 r. NBP zakłada w projekcji, że ostatnim kwartałem spadku PKB - o 4,2% r/r - będzie I kw. 2021 r., natomiast II kw. 2021 r. przyniesie odbicie na poziomie 10,5% r/r wobec zakładanego na II kw. tego roku spadku o 10,6% r/r.