*Analitycy AmerBrokers, w raporcie z 22 marca, podwyższyli cenę docelową dla akcji Comarchu do 92,40 zł, z 81,50 zł oraz podtrzymali rekomendację _ sprzedaj _. *
Rekomendacja został wydana przy cenie akcji Comarchu na poziomie 103 zł, a we wtorek około godziny 9.25 za papiery spółki płacono 103,60 zł.
_ Podstawą do weryfikacji wyceny i jej podwyższenia są lepsze od naszych prognoz oraz oczekiwań rynku wyniki Grupy Comarch za 2009 rok. Zakładamy obecnie, że Grupa Comarch w 2010 roku, przy 15 proc. wzroście przychodów, osiągnie 7,0 proc. poziom marży operacyjnej oraz 6,0 proc. marży netto _ - napisano w raporcie.
_ Zakładamy tym samym, że Grupa Comarch po restrukturyzacji na trwałe wejdzie na wyższy poziom dochodowości działania. Założenia te oparte są na podstawowym kryterium jakim jest minimum zerowy wynik netto Grupy SoftM w 2010 - nie generowanie strat _ - dodano.
Analitycy oceniają, na podstawie informacji publikowanych przez spółkę, że 2010 rok powinien przynieść utrzymanie pozytywnych tendencji w sytuacji operacyjnej i finansowej Comarchu, zaobserwowanych w drugiej połowie 2009 roku.
_ Grupa zwiększyła w 2009 roku, mimo kryzysu w branży IT, sprzedaż oprogramowania, co korzystnie wpłynęło na wysokość generowanych marż. Jednocześnie czynnikiem ryzyka, który okresowo może wpływać negatywnie na dochodowość działalności Grupy Comarch, będzie duży udział eksportu w przychodach (43 proc. w 2009 roku), tj. ze względu na obecne oraz prognozowane umocnienie PLN wobec walut obcych _ - napisano.
_ Mimo spodziewanej poprawy wyników w 2010 roku oraz uwzględniając spadek wskaźników wyceny rynkowej, w tym P/E przy bieżącym kursie do około 16, Comarch w dalszym ciągu pozostanie relatywnie droższą spółką od swoich giełdowych konkurentów. Czynnik ten uwzględniamy w naszej wycenie, w związku z czym, przy podwyższonej wycenie podtrzymujemy naszą rekomendację _ - ocenili analitycy.
