Rekordowe odpisy giełdowych spółek. Największe straty w energetyce

Firmy z GPW nie notowały jeszcze tak dużych strat z tytułu utraty wartości posiadanych aktywów. W 2015 roku spółki z WIG20 dokonały odpisów na ponad 23 mld zł, czyli ponad dwukrotnie większe niż rok wcześniej - wynika z analizy przeprowadzonej przez KPMG.

W ostatnich 6 latach rokrocznie większość spośród największych polskich spółek giełdowych z indeksu WIG20 raportowała odpisy z tytułu utraty wartości aktywów takich jak: akcje albo udziały w innych podmiotach, rzeczowe aktywa trwałe, aktywa niematerialne czy też wartość firmy.

Najnowsza analiza KPMG wskazuje jednak, że ubiegły rok był pod tym względem rekordowy. Na 20 spółek aż 17 musiało pogodzić się ze znaczącymi odpisami. W przypadku 6 przekroczyły kwotę miliarda złotych. Łącznie wyniosły one 23,2 mld zł, co stanowi blisko 7 proc. łącznej kapitalizacji spółek z indeksu WIG20.

Z wyłączeniem spółek zagranicznych notowanych na warszawskiej giełdzie, w wynikach finansowych za 2015 rok ogromne odpisy pojawiły się przede wszystkim w dwóch branżach: energetycznej (18 mld zł) i surowcowej (8,4 mld zł). Powodów do nadmiernego optymizmu nie mają też przedstawiciele branży deweloperskiej, w której odpisy wyniosły około 900 mln zł.

Łączna skala odpisów w powyższych branżach, razem ze spółkami WIG20, wyniosła w 2015 roku 29 mld zł. Chociaż liczba i wartość odpisów ujawnionych za 2015 rok mogą szokować, nie należy traktować ich jako wydarzeń niespodziewanych.

- Nasze analizy od wielu miesięcy wskazywały zarówno na liczne przesłanki utraty wartości aktywów, np. niskie ceny surowców i energii elektrycznej, osłabienie złotego, wprowadzenie nowych podatków, ryzyka geopolityczne, jak i niskie wskaźniki ceny do wartości księgowej - komentuje Marcin Łągiewka, dyrektor w zespole wycen w grupie Deal Advisory w KPMG w Polsce.

Ekspert KPMG ostrzega, że w najbliższym roku nie można wykluczyć, że konieczne będą dalsze odpisy. Dlatego należy nadal bacznie obserwować kursy akcji oraz ewentualne przesłanki utraty wartości. - Wskaźnik C/WK poniżej 1 wskazuje na ryzyko dalszej utraty wartości, która może zostać wykazana w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Oczywiście o ile nie nastąpi wzrost kursów akcji lub poprawa otoczenia gospodarczego - podkreśla Marcin Łągiewka.

KPMG badanie dotyczące utraty wartości aktywów przeprowadziło w dwóch etapach. W pierwszym w styczniu, firma przeanalizowała wszystkie historyczne sprawozdania finansowe za lata 2009-2014 oraz za pierwsze trzy kwartały 2015 roku. Już na tym etapie było widać, że rok 2015 zapowiada się jako rekordowy pod względem ilości i wartości odpisów. Drugi etap badania, przeprowadzony w marcu tego roku na podstawie już oficjalnie opublikowanych rocznych sprawozdań finansowych potwierdził szacunki.